川财证券--全国碳排放交易权市场点评：全国碳排放权交易市场6月底前将启动【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上海证券报报道，6月底前将启动上线的全国碳排放权交易市场将主要包括两个部分。其中，交易中心将落地上海，碳配额登记系统将设在湖北武汉。恒生电子公司表示，全国碳排放权交易市场的建设采用了创新型的“双城”模式——上海联合产权交易所负责交易，湖北碳排放权交易中心负责注册登记。
            
                     点评碳排放交易是减少温室气体排放的重要手段。碳排放权是控制温室气体排放的一种市场化手段，和行政手段相比，碳排放权的社会减排成本更低、能够为企业提供更加灵活的选择。2021年，中国、德国和英国的国家碳排放权交易体系陆续启动。根据我国的建设目标，二氧化碳排放力争于 2030年前达到峰值，努力争取 2060年前实现碳中和。在 2020年 12月中旬召开的中央经济工作会议中，做好碳达峰、碳中和工作也被列入 2021年八项重点任务之一，而加快建设全国碳排放权交易市场也被列为实现该重点任务的主要途径之一。
            
                    碳交易已经成为全球应对气候变化的主要手段。1997年 12月，在《联合国气候变化框架公约》基础上形成的《京都议定书》，第一次将温室气体减排提升到国际法律层面上，创新性地通过引入市场机制来解决“全球气候”这种稀缺性“公共物品”的优化配置问题。
            
                    我国碳交易制度体系不断完善。我国 2011年起在北京、天津、上海、重庆、湖北、广东、深圳 7个省市开展了碳排放权交易试点工作，并取得了积极进展。
            
                    在此基础上，今年 1月 1日，全国碳市场首个履约周期正式启动，涉及 2225家发电行业的重点排放单位，下一步，生态环境部将围绕完成全国碳市场第一个履约周期，以发电行业为突破口率先在全国开展交易；2月 1日起，《碳排放权交易管理办法（试行）》正式施行，这标志着全国碳市场的建设和发展进入了新阶段。
            
                    碳交易市场的建设仍面临严峻挑战。目前，各试点地区碳交易机制存在区别，国内碳交易所区域差异较大。自 2011年，中国在北京、天津、上海、湖北、重庆、广东和深圳等 7个省市启动了地方碳交易试点工作。但整体碳交易总量不足、涉及行业不广，同时由于地区不同，各地碳配额价格差异较大。据六大碳交易所数据，2020年北京碳排放均价在 80元每吨以上，上海均价 40元每吨，其余各地也都维持在 20-50元每吨。因此，建立全国统一的碳交易市场、通过市场机制控制和减少温室气体排放迫在眉睫。
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