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【研究报告内容摘要】
推动这一轮资产价格上涨的“宽松幻象正在崩解”!而所有建立在这种“幻象”基础上的“上涨”,难免会有一个“回归”,乃至“清零”的过程!隔夜,美债收益率再次飙升到1.75%,美股则跌落纪录高位,原油一度暴跌9%,而A股的这波回调,也不会因为3月以来的大起大落就终止!就在国内金融当局“收货币+强监管”抑制资产价格的同时,疫情以来,一口气投放了“此前200年货币供应量”的美联储,看来也是准备“边打边撤”了……虽然3月17日美联储会议按兵不动,但是,上调经济增速和通胀预期,以及预期2023年加息的官员比例近四成,意味着美联储转向并不遥远,最后的宽松渐行渐远。桥水基金创始人瑞·达利欧表示,通货膨胀率上升可能迫使美联储提前加息,预计经济状况和通货膨胀调整速度将比市场和美联储预期的都要快。此外他还表示,任何以美元计价的资产现在都是糟糕的赌注。如果后续美联储提前收紧得到确认,则会出现“美元上涨+美债利率加快上行”,海外资产面临挤泡沫风险,新兴市场将面临资本流出压力。这,就是国内资产价格面临回调风险的国际环境!而此时,国内货币政策重心向“防风险”倾斜,在外部“强美债+强美元”的组合下,国内货币政策更难边际转松。更有甚者,针对资产市场的“强监管雷暴雨”正陆续袭来……央妈已经撤了;美联储也打算撤了;难道你还不打算撤?
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