川财证券--新能源行业动态点评：特斯拉Model Y价格上调8000元【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件3月 24日，特斯拉对外事务副总裁陶琳在其微博称，在售 Model Y 价格上调 8000元人民币，即日生效。特斯拉中国方面对上证报确认属实，并透露涨价的原因主要是受限于制造成本的波动。
            
                    点评上游原材料价格上涨可能是本次涨价缘由。从去年下半年开始，全球新能源汽车销量快速提升，动力电池及上游原材料在四季度出现了供不应求的情况。受此影响，动力电池产业链价格普遍上涨，与去年同期相比，甚至有原材料出现了价格翻倍的情况。据 wind 数据统计，今年年初以来，部分原材料价格加速上行，其中六氟磷酸锂价格上行至 20万元/吨，年内涨幅超 80%，价格也创下了近 3年新高；碳酸锂和氢氧化锂作为锂电池正极和电解液不可或缺的主要原材料，年内涨幅分别达到 67%和 41%；受此影响，三元 5系动力电池正极材料价格和三元前驱体 523价格分别上涨 32%和 34%，2.2Ah 三元圆柱电解液价格也在本月内上涨超过 70%。锂电行业原材料价格上涨导致车企制造成本上升，因此特斯拉 Model Y 通过涨价来平衡原材料价格上涨带来的成本增加。此外，全球车规级芯片短缺也可能是导致本次 Model Y 价格上涨的原因之一。
            
                    销量超去年同期的 Model 3,Model Y 或成新的爆款车型。国产 Model Y 在今年1月 1日上市，1月 19日开始了首批车型的交付，而在 2月，Model Y 的销量达到了 4630辆，在电动车细分市场中仅次于五菱宏光 Mini EV 和特斯拉 Model3，Model Y 的销量也超过了去年同期 Model 3的销量，市场反馈良好。从我国乘用车市场来看，由于 SUV 具有空间大、视野好、驾乘舒适度更高等特点，SUV越来越受到用户的偏好，SUV 的市占率也逐渐提升至与轿车同等水平。特斯拉Model Y 的定位便是中型 SUV，预计随着产能的提升，规模效应将带来价格进一步下降，Model Y 有望成为另一款新能源汽车领域的爆款车型。
            
                    预计未来 Model Y 价格有下降空间，或将推出磷酸铁锂版车型。Model 3自去年国产版推出后，年内多次降价，从 30万降至 25万以内的区间。去年 4月，工信部等部门发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，其中明确指出享受补贴的新能源乘用车补贴前售价须在 30万元以下，预计这也将使得新能源汽车企业进一步降低成本，随着产业链国产替代加速以及规模效应带来的成本下降，Model Y 将有望在年内降低价格。就目前来看，磷酸铁锂电池的安全性和寿命显著的高于三元电池，且 LFP 电池价格低于三元电池，对车企降低成本有较大帮助，预计 Model Y 在未来也将有望推出磷酸铁锂版车型。
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