川财证券--策略日报：指数延续回落，证券板块走强【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    今日上证指数延续下跌， 创业板指跌超 1%。 有色、 钢铁、 化工等顺周期跌幅居前， 年后顺周期板块受通胀预期和涨价因素， 表现良好、 涨幅较大， 近期欧洲疫情反复和海外多国加息引起市场对顺周期板块的担忧， 板块整体估值回落。 川财策略团队近期也对市场风险作出提示， 近日建议关注的证券行业今日也有良好的表现， 短期来看， 基金赎回压力下， 资金抱团板块风险仍存，关注业绩良好、 机构低配的行业板块。
            
                    行业点评从盘面上看， 电力板块整体涨幅较好， 主要受益于“碳中和” 题材， 电力行业作为首批参与碳市场交易的行业， 行业将迎来低碳转型。 随着碳配额逐年收紧， 低碳转型较慢的企业将向转型成功的企业购买碳配额。 同时， 当前处于年报密集披露期， 电力板块拥有业绩良好、 估值合理、 机构低配等特点，行业估值有望提升。 但短期来看， 板块短期涨幅过大， 估值提升过快， 对于业绩一般、 估值过高的个股不宜追涨。
            
                    非银板块中券商行业整体表现良好， 其中国盛金控出现涨停， 一方面， 近期券商行业逐步开始披露年报， 据中国证券业协会披露， 证券行业 2020年度实现营业收入 4,484.79亿元， 同比增长 24.41%； 实现净利润 1,575.34亿元，同比增长 27.98%。 在疫情背景下， 券商行业依旧保持高速增长， 同时估值水平整体处于相对低位， 因此整体表现良好。 另一方面， 券商股权管理新规将于 4月 18日施行， 放宽了对证券公司的股东资质要求， 有利于券商行业增资引资， 做大做强。
            
                    食品饮料板块表现良好， 板块中金徽酒连续三日涨停。 20日金徽酒发布 2020年年度报告， 整体实现净利润 3.31亿元， 同比增长 22.44%。 良好的业绩超市场预期， 因此连续上涨进而带动板块上涨， 但从板块来看， 涨幅较大的依旧为金种子酒、 金徽酒、 皇台酒业等小市值酒企， 基金重仓的白酒企业整体表现一般。
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