粤开证券--【粤开策略解盘】电气设备板块演绎逻辑【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场回顾：指数齐收涨，大小现分化周二 A 股三大指数集体收涨，截至收盘，沪指涨 0.62%，深证成指涨 0.85%、创业板指涨 1.37%，但市场资金主要集中流向白马股，小市值股普遍下跌。
            
                    盘面上，电气设备、国防军工、医药生物领涨，商业贸易、纺织服装、通信表现偏弱。概念方面，稀土、医药、航空、光伏等板块涨幅居前，充电桩、智能交通、物联网等板块跌幅居前。两市成交 7493亿元，较上一交易日小幅缩量。北向资金单日净买入 38.07亿元，其中沪股通净买入 43.33亿元，深股通净卖出 5.25亿元。
            
                    热点跟踪：电气设备板块演绎逻辑近期电气设备板块表现活跃，一是受益于经济复苏及工业生产加快修复，叠加低基数，1-2月发电量与发电设备累计产量同比分别增长 13%、70%。二是在碳中和目标之下，清洁能源发展趋势向好，以及“双千兆”网络建设计划，提升了对于基础设施建设的需求，打开了板块长期的增长空间。未来电气设备板块有望继续受益于经济修复和政策红利，具备业绩弹性。目前电器设备板块 PE 居于近 15年以来的 70%分位数，估值处于中上水平，考虑到近期市场顾虑与担忧仍较浓厚，可相机选择业绩有望超预期的行业龙头。
            
                    军工板块近期有所波动，从估值的角度来看，军工板块目前 PE 处于近 15年以来的 48%分位数，估值仍具备吸引力，随着相关领域订单持续释放、国产替代需求刚性、叠加军民融合大方向下，中长期行业有望维持较高景气。
            
                    大势研判：关注反弹力度及持续性沪指四连阳向市场释放了企稳信号，然而尽管指数反弹，市场赚钱效应整体较弱，两市共 1290家公司上涨，2822家公司下跌。其中大盘股拉升明显，而中小票多数表现疲弱，大小票表现分化明显，反弹的力度和持续性仍需进一步观察。同时风格方面，市场板块轮动迅速，对于近期反弹明显的行业，投资者不宜轻易追高。
            
                    配置方向，一是顺沿业绩披露期布局。目前披露一季报业绩的 174家公司中，受低基数影响，172家预喜，预喜前 5名行业为化工（32）、机械设备（22）、电子（20）、医药设备（17）、电气设备（13），多分布在顺周期板块。二是关注中长期景气向上行业，如碳中和、新能源、硬科技、军工等。近期碳中和板块出现分化，主升浪行情或放缓，重点关注细分领域龙头企业的结构性机会。
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