光大证券--化工行业原油周报第192期：全球多国疫情反弹，国际油价波动剧烈【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    多国疫情恶化，国际油价继续回调 本周，苏伊士运河航道受阻和救援失利支撑油价涨幅有限，欧洲、南美和印度 疫情反弹使得原油市场压力不减，受需求复苏不确定性影响，国际油价继续回 调， 布伦特和 WTI 原油期货价格分别收于 64.57美元/桶和 60.72美元/桶。 美元指数交投于 92.88附近。 美国石油钻井机数量增加，原油库存增加 191.2万桶 本周，美国石油活跃钻井数增加 6座至 324座，油气钻机总数增加 6座至 417座。美国原油库存量 5.03亿桶，比前一周增加 191.2万桶；美国汽油库存总 量 2.323亿桶，比前一周增加 20.4万桶；馏分油库存量为 1.416亿桶，比前 一周增加 380.6万桶。
            
                    2月 OPEC 产量降低，较上月减少 64.8万桶/日至 2484.8万桶/日 2月 OPEC 产量降低，沙特产量为 815万桶/日，较上月减少 93万桶/日；伊 朗产量为 212万桶/日，较上月增加 3.5万桶/日；委内瑞拉产量为 52.1万桶 /日，较上月增加 3.3万桶/日；利比亚产量为 118.6万桶/日，较上月增加 3.3万桶/日。 本周，石脑油、乙烯、丙烯价格下降，丁二烯价格与上周持平。石脑油、 MTO、 PDH 价差下降。 全球多国疫情反弹，国际油价波动剧烈 本周，全球多国疫情反弹，国际油价波动剧烈。 3月 23日， 超大型货柜轮在 苏伊士运河搁浅， 造成河道严重堵塞，脱困尚待时日。
            
                    一些船舶被迫停运或者 绕道非洲好望角来往于亚洲和欧洲之间，从而增加运输成本。受此影响， 3月 24日国际油价急涨至 64.41美元/桶。然而苏伊士运河暂时性封锁仅为市场“噪 音”，欧洲、南美和印度疫情恶化令原油价格承压，欧洲多国收紧封锁限制抑 制需求增长，阿斯利康疫苗疑云未散，巴西、印度等关键发展中经济体确诊病 例快速增加将进一步打压石油消费能力，市场对全球经济复苏进程仍持谨慎态 度。在欧洲疫情影响下，美国经济复苏节奏快于欧洲致美元汇率走强，美元指 数高点利空油价，截至 3月 25日，国际油价继续回调至 61.95美元/桶。供 给端，本周美国油气钻机数量增加，原油库存量持续上升，炼油厂开工率回升 至 82%使得原油库存增加量有所降低，市场预期 OPEC+将维持减持以支撑 油价。
            
                    后续仍需关注全球疫情发展、疫苗接种进展、 OPEC 及其减产同盟国下 周会议等。 投资建议： 我们维持 2021年布伦特油价中枢在 55-65美元每桶的观点，建议 关注如下标的：第一、 首选低估值的中石化、中石油和中国海洋石油；第二、 国有和民营炼化企业、 轻烃裂解企业；第三、煤制烯烃中的优秀企业宝丰能源； 第四、油服里的中海油服、 海油工程、 海油发展和博迈科；第五， 化工的三大 白马万华、华鲁和扬农和农化板块的新洋丰、云图控股、三泰控股等标的。 风险分析： 地缘政治风险，中美关系紧张，美国产量增速过快。
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