平安证券--生物医药行业动态跟踪报告：2021一季度业绩前瞻，行业整体表现优异，核心板块快速增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2021Q1医药行业有望实现高增速：2020年一季度新冠疫情暴发，医药行业受到不同程度的影响。随着疫情得到有效控制，疫苗接种工作的有序展开，进入 2021年，我国医药企业基本已恢复正常生产经营，医药行业 2021年整体有望实现快速增长。
            
                    核心覆盖标的 2021Q1预计基本实现 20%以上增速：根据预测，核心覆盖标的中 2021Q1基本实现 20%以上增速。其中：
            
                    增速超过 40%的标的：通策医疗、爱尔眼科、药石科技、正海生物、北陆药业、心脉医疗、智飞生物、以岭药业。
            
                    增速超过 20%的标的：健友股份、恒瑞医药、司太立、迈瑞医疗、老百姓、一心堂、大参林、益丰药房。
            
                    增速在 0-10%的标的：华兰生物。
            
                    负增长的标的：富祥药业。
            
                    投资建议：维持“强于大市”评级。主线一，创新产业链：随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国药品与器械迎来自主创新的收获期，同时激活了 CRO、CMO 等相关外包产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、博腾股份、微芯生物、科伦药业、智飞生物、华兰生物、迈瑞医疗、心脉医疗；主线二，消费型医疗产业链：随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断释放。消费型医疗为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策，重点推荐：通策医疗、爱尔眼科、正海生物；主线三，特色原料药：带量采购政策为特色原料药领域带来机会，随着产品线的持续丰富，产业链格局的重构，板块的成长性逐渐清晰，建议关注：司太立、富祥股份、华海药业、天宇药业、普洛药业、同和药业等；主线四，特色细分领域：该领域一般具备高壁垒、市场竞争格局好、政策鼓励、免疫医保控费、成长性良好等特点，如核医学和互联网医疗行业，如核医学行业，重点关注：东诚药业。
            
                    风险提示：1）政策风险：不排除带量采购等医保控费政策推出节奏超预期；2）研发风险：医药研发投入大、风险高，相关企业存在研发失败风险；3）市场风险：市场周期性波动可能会对医药行业产生负面影响。
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