开源证券--房地产行业周报：三部委严查楼市经营贷，单周成交表现靓眼【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    房住不炒基调不变，长效机制持续完善，维持行业看好评级我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和力度则会相机而变。目前房地产板块估值有所修复，但仍处于历史低位。我们建议2021年2季度继续关注地产板块机会，维持行业看好评级。
            
                    三部委严查楼市经营贷，地方规范性政策频出
            
                    （1）中央方面，三部委严查楼市经营贷。银保监会、住建部、央行发布关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知，明确一旦发现贷款被挪用于房地产领域的将立刻收回贷款。
            
                    （2）区域政策呈现多元化，多地严查资金违规流入市场，规范性政策频出。信贷规范方面，多地严查消费贷、经营贷进入房市，金华严格落实房地产贷款集中度管理，上海严查消费贷和经营贷流入楼市、首付款来源不审慎等问题，北京防范套取银行信贷资金、挪用个人经营性贷款进入房地产市场的行为，浙江要求各金融机构对2020年以来发放的房地产开发贷款、个人住房贷款、消费类和经营类贷款以及“冻资”等业务进行全面自查。政策调控方面，金华采取“限房价、竞地价”、“限地价、竞自持”、“限地价、竞配建”、“限房价、限地价、竞配建”等方式出让；成都调整限贷政策，首付要求无房无贷30%，无房有贷已结清或有房无贷已结清等40%，非普通住房首付50%。土土，地政策方面，金华2021年市区住宅用地出让总量较2020年翻番，力争达到3000亩以上；南昌2021年起每年宅地供应建面不低于此前年度新房成交面积总量；合肥市本级宅地供应量不低于近五年平均成交量。市场秩序方面，武汉提出加强价格管理，应严格执行“一房一价”销售规定，不得超过房管部门备案价格；上海房地产经纪行业协会发布倡议，聚焦中介领域房源信息发布不规范，“学区房”不实宣传，挂牌价格虚高等问题；杭州中介机构应规范房源发布，不对外发布挂牌价格明显高于合理成交价格的房屋信息。
            
                    成交：一二手成交增长靓眼
            
                    （1）新房：根据房管局数据，2021年第13周，全国32城成交面积506万平米，同比增加51%，环比下降9%；从累计数值看，年初至今32城累计成交面积达6469万平米，累计同比增加108%。
            
                    （2）二手房：9城二手房成交累计增速达66%。2021年第13周，全国9城成交面积为138万平米，同比增速34%，前值55%；年初至今累计成交面积1511万平米，同比增速66%，较前值下降4个百分点。
            
                    资金：单周发债规模下降，利率有所分化2021年第13周，信用债发行94.1亿元，同比减少46%，环比减少16%，平均加权利率4.24%，环比增加11BPs；海外债发行2亿美元，2020年同期未发债，环比减少41%，平均加权利率11%，环比减少90BPs。
            
                    风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动。
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