东北证券--交通运输行业动态报告：黑天鹅事件抬高集运运价，国内航空红五月可期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    民航进入新航季国内航班量实现高速增长，需求回暖加速。 2021年 月 28日，民航进入夏秋航季。根据已经公布的航班飞行计划，新 季国内周航班量达到 11万班左右，环比增长 7.2%，较 2020年同 增长 10.2%，较 2019年同期增长 21.0%，供给端已经明显抬头。随 需求端的爆发式增长，航空红五月值得期待。而全行业总时刻量较 情前下降 2.8%，国外疫情防控仍未有明显好转，疫苗普及在初期 段，海外航线短期内仍难以恢复。 1-2月物流运行主要指标维持较高增速，物流业复苏态势明显。
            
                    1月社会物流总额 44.7万亿元，受 2020年同期低基数因素影响，社 物流总需求同比增长超过 30%，业务活动预期指数大幅回升至 65% 上的较高水平。截至 3月 24日，全国快递业务量已突破 200亿， 时 83天，较 2020年提前 45天，接近 2015年全年水平。随着疫情 控形势的好转和生产建设季节的到来，物流业复苏趋势越加明显， 计 2021年全年将保持较高增速。 集运干散货高位震荡，油运进一步回暖，黑天鹅事件或抬高运价。
            
                    周集运市场和干散货市场高位轻微震荡。 SCFI 和 CCFI 指数分别 2570.68点和 1863.61点，分别环比下降 0.5% 和 2.3%。干散货方 BDI 为 2172.00，环比下降 1.94%， CCBFI 为 1274.37，环比上涨 6.3油运市场方面继续升温， BDTI 本周为 765.00，环比上涨 2.27%， BC 为 675.00,环比上涨 16.18%，从进入今年 3月份开始， BDTI 指数 涨 14.52%， BCTI 指数上涨 35.00%。本周苏伊士运河发生堵塞事件 对本周运价尚未产生明显影响，但随着“长赐”号搁浅持续，运价 将短期内抬升。
            
                    年度策略和长期组合： 年度策略以“快递物流高景气，客运寒冬过 后缓慢回升”为纲，兼顾周期性和成长性。 1.内需稳健+外贸超旺， 国际国内融合交互促进，快递、物流和供应链行业加速发展； 2. 关注供需格局良好的油运行业反弹机会； 3.对疫情打击尤其是国际 客流影响较大的航空业的复苏周期相对谨慎。年度组合为： 顺丰控 股、中远海控、中远海能、招商轮船、大秦铁路、京沪高铁、传化 智联、德邦股份、厦门象屿。 本周重点推荐： 顺丰控股、 南方航空、 中远海控、 传化智联。
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