川财证券--新能源行业动态点评：特斯拉一季度交付量达184800辆，创历史新高【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    日前，特斯拉公布了最新的产销成绩单。特斯拉 2021年第一季度新车销量达184,800辆，产量达 180,338辆，打破了特斯拉在 2020年第四季度创下的180,570辆的交付纪录。
            
                     点评Model Y 提供增量，特斯拉一季度销量创新高。2021年 1季度，特斯拉共实现销量 184800辆，同比增长 108.8%，环比增长 2.3%，交付量创历史新高。一季度，特斯拉没有 Model X/S 的产量，主要是因为 Model S/X 产品即将更新换代，仅有 2020辆库存车销售，剩下的销量全是 Model 3与 Model Y 所产生的，因此，与去年同比大幅增长主要是由于 Model Y 量产带来的增量。
            
                    国产 Model Y 上市即受到市场热捧，销量有望超过 Model 3。国产 Model Y 在今年 1月份开始量产，1月和 2月分别完成销量 1641辆和 4630辆，其中 2月份的销量在电动车细分市场中仅次于五菱宏光 Mini EV 和特斯拉 Model 3，Model Y 的销量也超过了去年同期 Model 3的销量，市场反馈良好。从我国乘用车市场来看，由于 SUV 具有空间大、视野好、驾乘舒适度更高等特点，SUV 越来越受到用户的偏好，SUV 的市占率由 2010年的 9.58%快速提升至 2020年的48.02%，首次超过了轿车的市占率，因此，SUV 将会是未来发展趋势，SUV 车型会受到越老越多的关注。在性价比方面，国产 Model Y 长续航版售价 34.79万元，同等价位的宝马 X3在最大车速、0-100km/h 加速时间、用车成本等各方面均略次于 Model Y。我们预计随着产能的提升，以及标准续航版的推出，ModelY 的销量将进一步提升，有望超过 Model 3，占据中型电动车销量第一的宝座。
            
                    Model Y 售价存在下降空间，国产产业链有望共享红利。由于上游原材料价格持续上涨以及全球车规级芯片短缺所致，国产 Model Y 在上个月上涨了 8000元，但是目前上游原材料企业扩产计划正在快速推进之中，预计随着各企业产能扩建逐渐落地，原材料价格将会回归正轨。就目前来看，磷酸铁锂电池的安全性和寿命显著的高于三元电池，且 LFP 电池价格低于三元电池，对车企降低成本有较大帮助，预计 Model Y 在未来也将有望推出磷酸铁锂版车型。随着产业链国产替代加速以及规模效应带来的成本下降，Model Y 将有望在年内降低价格。价格下降将进一步带来销量的提升，国产配套产业链将能与特斯拉一起共享发展红利
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