万联证券--医药生物行业周观点：财报季业绩亮眼，板块企稳反弹【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业核心观点：
            
                    上周医药生物板块上涨 2.81%，近期已经逐渐逐步企稳反弹，跑赢沪 深 300指数 0.36个百分点。 近期医药板块有所企稳反弹，前期跌幅较大的龙头个股上周普遍上 涨。尤其是在财报季各公司年报和季报发布后，龙头个股业绩均表现 较好。对于前期杀估值导致的个股的急速下跌，优秀的业绩表现无疑 给了市场一剂强心剂。
            
                    我们认为，在前期大幅杀跌后叠加业绩发布，部分龙头个股估值已经 调整到位。尽管从绝对数值来看仍不便宜，但是考虑到医药板块的高 景气度以及近几年对确定性增长的个股给以估值溢价， PE 相对往年抬 升属于合理现象。更应该多关注公司的基本面和行业的成长趋势。从 长期角度来看，可以择机布局近期回调较多的龙头个股。
            
                    具体方向，我们推荐： 1、具备持续创新能力和强大销售能力的平台型 创新药企； 2、不受研发结果影响、高景气度的创新药产业链 CXO； 3、 不在医保体系内，不受医保控费影响的具有消费属性的医药、医疗服务。
            
                    投资要点：
            
                    一周行业要闻： 1） 4月 1日，国家卫健委发布《新冠病毒疫苗 接种技术指南（第一版）》 ； 2） 4月 1日， 国家组织医用耗材 联合采购平台发布《关于开展部分骨科类高值医用耗材产品信息 采集工作的通知》 重点医药上市公司公告： 泰格医药、华兰生物、药明康德、健帆 生物等公司发布 2020年年报。
            
                    本周市场行情回顾： 上周 A 股大幅反弹，上证指数上涨 1.93%，深圳成 指上涨 2.56%，创业板指上涨 3.89%。一级子行业中，食品饮料、休闲 服务、电子等板块涨幅较大，而传媒、非银金融等板块跌幅较多。报告 期内，医药生物板块上涨 2.81%，近期已经逐渐逐步企稳反弹，跑赢沪 深 300指数 0.36个百分点。
            
                    医药二级子行业方面：报告期间内，医药各板块均录得上涨，其中以医 疗服务为代表的前期跌幅较多的板块涨幅最大，本周医疗服务上涨 6.51%，医疗器械上涨 4.55%，领涨医药子行业。
            
                    风险因素： 海外疫情控制不达预期、国内疫情局部地区反复的风险、控 费及带量采购等政策实施超预期的风险。
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