中原证券--计算机行业周报：科技巨头加大转型和自主研发力度【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周中信计算机指数上涨 0.53%，跑输大盘 1.40个百分点，跑输创 业板指数 3.36个百分点，在 28个中信一级行业中排名第 20。行业个股 271只个股共 170只下跌， 2只持平， 99只上涨。行业 TTM 整体法估值为 54.29倍。 随着年报的公布，行业在指数上涨的同时，估值却在下调。
            
                    根据工信部数据， 2021年 1-2月，我国软件业务收入 1.01万亿元， 同比增长 21.3%，创出近年来新高，但是主要是受到上年基数影响。而近 2年复合增速仅为 3.6%，这一增速水平是低于我们预期的。 从子行业收 入增速来看，前两个月收入领涨行业为 IC 设计、电子商务平台服务、云 服务和大数据服务，同比分别增长了 34.1%、 33.2%、 27.4%。
            
                    上周科技巨头方面有多个重要新闻事件，包括小米造芯片和宣布造 车、京东集团将京东云和 AI 并入京东数科、华为发布 2020年报等。 中 美关系的变化带来了外围环境的不确定性，但是同时国内的支持力度在 加大，科技企业的融资环境在改善，形成了科技巨头加快业务转型和加 大自主研发的趋势。
            
                    本月来看，随着计算机行业年报和 1季报的陆续发布，行业的估值有 逐步下移的趋势。同时，在业绩快报和业绩预告之外，年报细节信息的 披露，将有助于市场对个股营商环境有更清晰的把控，建议积极关注业 绩整体改善的子行业： 网络安全、医疗 IT、工业软件。 风险提示： 国际局势的不确定性；地方债务风险的持续释放。
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