财信证券--电力行业月度报告：电力板块跑赢大盘，碳交易刺激火电估值短期提升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    4月份投资策略：建议分电源类型布局电力板块：1）水电板块整体股息率高，配置价值突出，建议关注水电龙头长江电力、受益雅砻江水电稳定投资收益的川投能源、独占云南澜沧江水电资源且主送大湾区的华能水电；2）火电板块在“3060”碳中和背景下投资放缓，未来的长期看点在于火电企业加速发展新能源，但板块在 3月份受碳排放权交易的刺激，估值短期内提升较快，需要谨慎；3）新能源发电板块受益碳达峰、碳中和，部分企业上修“十四五”发展目标，板块继续维持高景气度，建议关注中国核电、吉电股份、太阳能、福能股份。
            
                    4月份投资组合：长江电力、川投能源、华能水电、中国核电、吉电股份、太阳能、福能股份。
            
                    市场行情回顾：2021年 3月，公用事业（申万）上涨 15.12%，跑赢万得全 A 指数 18.26个百分点。子板块方面，火电、水电、燃机发电、热电和新能源发电分别变动 25.27%，13.16%，20.42%，23.58%，12.93%。
            
                    重点行业新闻及政策：1）国家能源局发布《2021年风、光发电开发征求意见稿》，2021年风光发电量占用电量需提升至 11%左右；2）国家能源局发布《关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见》，提出外送输电通道可再生能源电量比例原则上不低于 50%；
            
                    3）生态环境部发布关于公开征求《碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）》意见的通知，提出碳排放配额初期以免费分配为主，根据国家要求适时引入有偿分配，并逐步扩大有偿分配比例。
            
                    重点公司公告：1）三峡水利 2020年净利润同比增长 223.43%；2）吉电股份举行战略发布会，计划 2023年前实现碳达峰，2050年前实现碳中和；3）华能国际 2020年净利润 45.65亿元，同比增 191.51%；4）华电国际 2020年归母净利同比增长 22.68%至 41.79亿元。
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