平安证券--新能源汽车行业周报：特斯拉一季度销量创新高【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    特斯拉一季度销量创新高。特斯拉发布 21年一季度交付报告。一季度交付新车 18.48万辆，同比增长 109%，环比增长 2%，季度交付量创历史新高；其中 Model 3/Y 交付 18.3万辆，同比增长 140%，环比增长 13%。
            
                    21年前两月特斯拉全球销量分别为 4.3/4.6万辆，同比增长 48%/60%，由此推测 3月销量 9-10万辆，同环比皆翻倍增长，其中 Model 3分别为2.5/2.5万辆，Model Y1.7/1.5万辆，推算一季度美国、中国、欧洲市场销量分别为 9/6/3万辆；预计 21年特斯拉全球销量 90-100万辆，同比增长 80%-100%，美国、中国、欧洲市场销量分别为 40/40/15万辆。
            
                    行业动态：孚能科技研发完成高能量密度电池；杉杉股份一季报净利润大幅转正；杭州建成全国最大智慧公交充电站。
            
                    投资建议：随着政策端和车企端的加力，新能源汽车在全球市场的渗透正迎来新一轮提速，行业景气不断上行。建议关注以特斯拉为代表的新势力主线，以及大众等新车型的追赶进程，推荐龙头和二线弹性标的。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技、杉杉股份；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业、盛新锂能。
            
                    风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。
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