国金证券--国金证券市场策略（日）：关注GDP【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                 周四两市探底回升，截止收盘，上证指数跌0.52%，深成指跌0.42%，创业板指跌0.49%。行业方面，有色金属、采掘、综合、家用电器等行业逆势上涨，公用事业、休闲服务、非银金融、食品饮料等行业跌幅居前。两市成交额为6606亿元，与上一个交易日基本持平。
            
                 市场判断2021年4月15日，央行宣布开展1年期中期借贷便利（MLF）操作1500亿元，中标利率为2.95%，与3月持平，连续13个月保持不变。本月15日MLF到期规模1000亿，另有561亿TMLF在25日到期。综合来看，本月MLF为连续4个月等额续作。我们认为本地等量操作的原因有以下两点。
            
                 一，此前市场有预期，二季度政府专项债将大量发行。但目前来看，地方债发行额与上月同期相比并未出现显著变化。在利率市场上，利率也并未有明细抬头的迹象。3月10年期国债收益率均值为3.23%，而4月1日至14日均值为3.20%%。所以，市场中长期流动性并不紧张。二，在于央行还是想给市场稳定的货币预期，维持货币中性的色彩。但我们还是需要留意我们之前谈到的两个时间窗口，一季度GDP超预期以及政治局会议。
            
                 今天即将迎来第一个时间窗口。按照日程安排，国家统计局会于4月16日公布一季度GDP等重磅经济数据。目前市场普遍预计，受去年低基数影响，一季度GDP增速大幅回升，可能出现两位数的增幅。前2月中国经济主要指标表现相当炫目，消费、投资、进出口同比增速均超30%。目前市场机构普遍预计一季度GDP增速将出现两位数的增长。中国银行研究院4月份发布一份报告指出，预计一季度GDP增长16.7%左右。彭博首席亚洲经济学家舒畅和彭博经济学家曲天石撰文称，中国经济一季度GDP增速有望达到20.1%。所以，我们认为如果GDP数据超市场预期，货币政策是存在边际进一步回归中性的可能。
            
                 技术上，周四指数弱势整理。整体来看，短期大盘收出下影线，代表多头略有抵抗，短期或仍以区间震荡为主。
            
                 操作建议大盘收出下影线，代表多头略有抵抗，短期或仍以区间震荡为主。建议激进投资者关注黄金、高分红和碳中和，稳健投资者维持七成左右仓位。
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