万联证券--休闲服务行业周观点：海南非法代购遭打击，五一跨省游预定量激增【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周（4月12日-4月16日）上证综指下跌0.7%、申万休闲服务指数下跌4.26%，休闲服务指数跑输上证综指3.56个pct,上周休闲服务主要子板块涨少跌多：餐饮3.14%、酒店-4.1%、旅游综合-4.58%、景点-4.25%，教育服务-4.34%。海口海关开展打击离岛免税“套代购”专项行动，8000多名海南离岛免税黄牛被拉黑三年。旅游方面，国内跨省游复苏显著，根据同程的数据，截至4月15日，五一假期国内跨省游与清明假期环比涨幅达200%，与2020年同比涨幅达170%，预计未来两周这两个数字还将继续拉大。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。
            
                    1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。
            
                    2、教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、职教龙头投资要点：
            
                    行情回顾：上周（4月 12日-4月 16日）上证综指下跌 0.7%、申万休闲服务指数下跌 4.26%，休闲服务指数跑输上证综指 3.56个百分点，在申万 28个一级行业指数涨跌幅排第 28。年初至今上证综指下跌 1.34%、申万休闲服务指数上涨 5.14%，申万休闲指数跑赢上证综指 6.48个百分点，在申万 28个一级子行业中涨幅排名第 8。
            
                    行业相关新闻：1）旅游：香港:5月中旬起内地非港人抵港可豁免强制检疫；8000多名海南离岛免税黄牛被拉黑三年；同程:国内跨省游复苏显著。2）教育：2021年重点高校继续面向农村等地区实施招生专项计划；习近平：加快构建现代职业教育体系。
            
                    上市公司重要公告：凯撒旅业、大东海 A、西安旅游、中国中免、三特索道、华天酒店、全聚德、峨眉山 A、丽江股份、桂林旅游、张家界、云南旅游、同庆楼、*ST 联合、东方时尚、传智教育、凯文教育、美吉姆、*ST 勤上业绩披露；新高教、 黄山旅游经营活动。
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