光大证券--基础化工行业周报：油价和需求共同好转，2021Q1化工企业业绩表现强劲【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾：截至4月16日晚，A股全部4230家上市公司中共有1360家发布了2021年Q1业绩预告，其中业绩预增644家，扭亏319家，略增67家。受益于疫情影响逐渐转淡，国际油价逐步回暖，化工品价格上升，下游需求增加等多个利好因素，化工企业2021Q1业绩明显好转，在A股各板块中业绩表现突出。
            
                    在已公布2021Q1业绩预告的163家化工上市企业中，实现业绩正向增长或业绩反弹的企业数达139家，占比约85.3%。其中业绩预增91家，扭亏38家，略增10家。中国石化、恒力石化、荣盛石化、华峰化学、上海石化共5家公司预计2021Q1单季度归母净利润达10亿元以上。其中中国石化2021Q1归母净利润预计达160-180亿元，相较2019Q1增长8.4%~21.9%，暂列2021Q1A股市场盈利第一。在业绩增长率方面，20家化工上市企业2021Q1归母净利润预计同比增长10倍以上（全板块共72家，化工企业占比27.8%），我们持续看好化工企业在油价和需求共同好转背景下的业绩表现。
            
                    板块涨跌情况：过去一周（5个交易日）,沪深两市各板块涨跌互现，一周内上证综指跌幅为1.26%，深证成指跌幅为0.67%，沪深300指数跌幅为1.37%，创业板指涨幅为0.00002%。中信基础化工板块跌幅为1.4%，涨跌幅位居所有板块第21位。过去一周（5个交易日），化工行业各子板块大部分呈下跌态势，涨幅前五的子板块为：轮胎（+5.4%），纯碱（+0.7%），炭黑（+0.6%），石油贸易（+0.4%），石油加工（+0.3%）；跌幅前五的子板块为：维纶（-7.0%），其他化学原料（-6.0%），磷肥（-5.6%），其他纤维（-4.8%），磷化工及磷酸盐（-4.4%）。
            
                    个股涨跌幅：过去一周（5个交易日），基础化工涨幅居前的个股有：清水源（+23.82%），贝斯美（+14.02%），苏盐井神（+12.86%），天禾股份（+11.73%），江山股份（+11.67%）。过去一周（5个交易日），基础化工跌幅居前的个股有：康得退（-26.99%），丰元股份（-23.06%），凯美特气（-15.93%），云南能投（-13.48%），金牛化工（-12.03%）。
            
                    近一周涨幅前十的品种：醋酸乙烯（华东市场）（+53.41%）、液氯（江苏）（+33.33%）、丁酮（华东地区）（+12.42%）、氟制冷剂（R134a）（浙江巨化）（+9.52%）、DMF（华东地区）（+8.56%）、烧碱（32%离子膜碱）（江苏地区）（+8.33%）、正丁醇（齐鲁石化）（+6.54%）、WTI原油（+5.96%）、二甲苯（华东地区）（+5.54%）、汽油（92#无铅）（新加坡）（+5.35%）。
            
                    投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、安道麦、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、彤程新材、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。
            
                    风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。
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