长城证券--建材行业：下游地产需求向好，3月水泥产量同比高增33.1%【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    3月水泥产量当月同比、累计同比分别达到 33.1%、47.3%，较 2019年同期的复合增速分别达到 4.71%、5.89%。2021年前 3个月全国水泥产量累计同比 47.3%；2021年前 2个月全国水泥产量累计同比 61.1%；2020年前 3个月全国水泥产量累计同比-23.9%。2021年 3月全国水泥产量当月同比 33.1%；2020年 12月全国水泥产量当月同比 6.3%；2020年 3月全国水泥产量当月同比-18.3%。
            
                    3月玻璃产量当月同比、累计同比分别达到 9.40%、8.60%，较 2019年同期的复合增速分别达到 5.60%、5.65%。2021年前 3个月全国平板玻璃产量累计同比 8.6%；2021年前 2个月全国平板玻璃产量累计同比 9.3%；
            
                    2020年前 3个月全国平板玻璃产量累计同比 1.9%。2021年 3月全国平板玻璃产量当月同比 9.4%；2020年 12月全国平板玻璃产量当月同比 2.4%；
            
                    2020年 3月全国平板玻璃产量当月同比 0.5%下游投资情况：3月商品房销售面积、房地产投资、基建投资较 2019年同期的复合增速分别为 8.88%、7.7%、5.8%，房地产投资维持韧性。2021年 3月商品房销售、施工、新开工、竣工面积当月同比增长 38.1%、17.4%、7.2%、-5.5%，较 2019年同期的复合增速分别达到 8.88%、6.46%、-2.00%、-3.21%。
            
                    2021年 3月百城住宅价格指数同比 4.1%，较上月增加 0.1%；广义库存去化周期 3.08年，较上月减少 0.08年。2021年 3月房地产投资、基建投资同比增长14.7%（1-2月 38.3%）、21.6%（1-2月 35.0%）。2021年 3月房地产投资、基建投资同比增长 14.7%（1-2月 38.3%）、21.6%（1-2月 35.0%），较 2019年同期复合增速分别为 7.7%、5.8%；3月固定资产投资完成额累计同比 25.6%，较 2019年同期复合增速-5.7%。近期建筑工程投资、土地购置费增速较快，支撑房地产投资；1-2月建筑工程、土地购置费当月同比增速分别为 48.4%、16.4%，较 2019年同期复合增速分别为 21.8%、7.9%。
            
                    水泥玻璃价格：玻璃价格指数同比增速达 51%，水泥价格复苏，同比上升 5.2%
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