首创证券--传媒行业周报：赛道分化，继续看好游戏影视优质内容方【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    根据已披露业绩，2020年A股传媒板块净利润增长和业绩亏损的公司各占约四成，剩下两成为业绩下滑的公司。利润增长的公司中，大部分业绩增速较高；而亏损的公司中，约1/3是续亏。公司业绩分化非常明显，同时也具有显著的赛道分化：线上文娱赛道整体表现优异，游戏、视频播放平台、短视频生态标的业绩快速增长。游戏板块受益于去年一季度疫情宅经济，同时在产品迭代升级的潮流中，优质CP方地位提升，海外市场开发效果较好，整体行业生态有明显改善。广告营销领域，大部分公司受到来自强势媒体平台和预算缩减的广告主双方的挤压，盈利压力巨大，亏损公司的数量仅次于影视板块。业绩表现较好的公司主要受益于短视频流量广告以及内容营销生态。出版龙头公司业绩稳健。新消费品牌青睐度提升，生活圈媒体龙头业绩暴涨。从长期来看，行业的成长空间来自于稀缺性版权内容的商业变现空间，继续看好内容赛道优质标的。推荐关注：完美世界、吉比特、心动公司、芒果超媒、华策影视、中信出版。
            
                    市场表现回顾：上周，传媒板块震荡修复。中信传媒指数全周涨跌幅0.46%，跑赢创业板指、上证综指、深证成指，在30个中信一级行业中位列第10位。从细分行业来看，上周动漫板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅11.12%，出版、广播电视表现次之。
            
                    行业要闻：市场监管总局会同中央网信办、税务总局要求充分发挥阿里案警示作用，请腾讯、爱奇艺、快手、哔哩哔哩、字节跳动、阅文和新浪微博等34家互联网平台限期一个月全面自检自查、逐项彻底整改。|中宣部出版局下发《游戏审查评分细则》提出全新的游戏评审体系，审核将从「观念导向」「原创设计」「制作品质」「文化内涵」「开发程度」5个分项进行打分，若游戏的评分过低将直接不予通过。该评分体系已于2021年4月1日开始试行。|    根据已披露业绩，2020年A股传媒板块净利润增长和业绩亏损的公司各占约四成，剩下两成为业绩下滑的公司。利润增长的公司中，大部分业绩增速较高；而亏损的公司中，约1/3是续亏。公司业绩分化非常明显，同时也具有显著的赛道分化：线上文娱赛道整体表现优异，游戏、视频播放平台、短视频生态标的业绩快速增长。游戏板块受益于去年一季度疫情宅经济，同时在产品迭代升级的潮流中，优质CP方地位提升，海外市场开发效果较好，整体行业生态有明显改善。广告营销领域，大部分公司受到来自强势媒体平台和预算缩减的广告主双方的挤压，盈利压力巨大，亏损公司的数量仅次于影视板块。业绩表现较好的公司主要受益于短视频流量广告以及内容营销生态。出版龙头公司业绩稳健。新消费品牌青睐度提升，生活圈媒体龙头业绩暴涨。从长期来看，行业的成长空间来自于稀缺性版权内容的商业变现空间，继续看好内容赛道优质标的。推荐关注：完美世界、吉比特、心动公司、芒果超媒、华策影视、中信出版。
            
                    市场表现回顾：上周，传媒板块震荡修复。中信传媒指数全周涨跌幅0.46%，跑赢创业板指、上证综指、深证成指，在30个中信一级行业中位列第10位。从细分行业来看，上周动漫板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅11.12%，出版、广播电视表现次之。
            
                    行业要闻：市场监管总局会同中央网信办、税务总局要求充分发挥阿里案警示作用，请腾讯、爱奇艺、快手、哔哩哔哩、字节跳动、阅文和新浪微博等34家互联网平台限期一个月全面自检自查、逐项彻底整改。    浙江约谈淘宝直播、抖音等平台，规范珠宝玉石行业网络直播。|2021年3月，全国电视剧拍摄制作备案公示的剧目共44部、1466集。|    根据已披露业绩，2020年A股传媒板块净利润增长和业绩亏损的公司各占约四成，剩下两成为业绩下滑的公司。利润增长的公司中，大部分业绩增速较高；而亏损的公司中，约1/3是续亏。公司业绩分化非常明显，同时也具有显著的赛道分化：线上文娱赛道整体表现优异，游戏、视频播放平台、短视频生态标的业绩快速增长。游戏板块受益于去年一季度疫情宅经济，同时在产品迭代升级的潮流中，优质CP方地位提升，海外市场开发效果较好，整体行业生态有明显改善。广告营销领域，大部分公司受到来自强势媒体平台和预算缩减的广告主双方的挤压，盈利压力巨大，亏损公司的数量仅次于影视板块。业绩表现较好的公司主要受益于短视频流量广告以及内容营销生态。出版龙头公司业绩稳健。新消费品牌青睐度提升，生活圈媒体龙头业绩暴涨。从长期来看，行业的成长空间来自于稀缺性版权内容的商业变现空间，继续看好内容赛道优质标的。推荐关注：完美世界、吉比特、心动公司、芒果超媒、华策影视、中信出版。
            
                    市场表现回顾：上周，传媒板块震荡修复。中信传媒指数全周涨跌幅0.46%，跑赢创业板指、上证综指、深证成指，在30个中信一级行业中位列第10位。从细分行业来看，上周动漫板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅11.12%，出版、广播电视表现次之。
            
                    行业要闻：市场监管总局会同中央网信办、税务总局要求充分发挥阿里案警示作用，请腾讯、爱奇艺、快手、哔哩哔哩、字节跳动、阅文和新浪微博等34家互联网平台限期一个月全面自检自查、逐项彻底整改。    浙江约谈淘宝直播、抖音等平台，规范珠宝玉石行业网络直播。    伽马数据发布：2021年Q1，中国移动游戏市场实际销售收入588.30亿元，环比增长8.64%，同比增长6.25%。|新华社发文指出音乐App诱导重复消费，点名网易云音乐、酷狗音乐、QQ音乐。|    SensorTower公布2021年3月榜单：腾讯《王者荣耀》在全球AppStore和GooglePlay吸金2.57亿美元，相较2020年3月增长63%，排名全球手游收入第一，米哈游《原神》移动端海外吸金将近1.16亿美元，排名海外手游收入第一。
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