国信证券--化工行业周报：草甘膦供需格局持续优化，醋酸价格再创新高【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    核心观点 本周国际原油价格窄幅上行， WTI 均价为 60.4美元/桶，较上周上涨 0.3美元/桶，布伦特均价为 63.9美元/桶，较上周上涨 0.4美元/桶。 OPEC 和 IEA 在本周四的最新月度报告均上调了全球原油需求以及美国原油库 存连续第三周减少推动了国际原油期货价格的上行。我们看到，目前的 较高原油价主要是由于 OPEC+限制产量的结果，因此国际油价目前的格 局是强预期，弱现实，在新一轮 OPEC+会议前，以及欧美疫情确定性明 朗之前，国际原油价格大概率将处于震荡走势，在市场恢复供需平衡之 前，我们预计油价将主要由 OPEC+减产力度和需求复苏决定，同时也需 要关注美国-伊朗核协议等地缘政治因素对国际油价的影响。
            
                    化工行业整 体将进入再平衡阶段，全球化工行业的供给与需求将重新寻找新的平衡 点，在未来一段时间，整体化工行业仍然将享受阶段性错配的超额红利， 但在目前整体化工产品已经大幅上涨的背景下，未来细分品种分化的局 面将继续演绎，我们整体的判断是二季度化工行业景气度寻找新的平衡 点，综合产品价格处于阶段性探底阶段，三季度产品价格仍然有望再度 走强，近期我们重点看好 EVA、醋酸、草甘膦、纯碱和钛白粉基于基本 面的驱动上涨。
            
                    重点数据跟踪 价格涨跌幅： 本周化工产品价格涨幅前五的为环氧氯丙烷（丙烯法） （ 15.29%）、环氧氯丙烷（甘油法）（ 15.29%）、碳酸二甲酯（ 14.98%）、 醋酸（ 9.50%）、环氧树脂（ 9.04%）；本周化工产品价格跌幅前五的为苯 胺（ -12.20%）、纯 MDI（ -4.17%）、 BDO（电石法）（ -3.35%）、 BDO（顺 酐法）（ -3.35%）、 MMA（ -2.97%）。 价差涨跌幅： 本周化工产品价差涨幅前五的为环氧氯丙烷（丙烯法） （ 54.57%）、碳酸二甲酯（ 34.84%）、 R32（ 34.29%）、环氧氯丙烷（甘 油法）（ 33.48%）、醋酸乙酯（ 30.03%）；本周化工产品价差跌幅前五的 为己内酰胺（ -66.67%）、苯胺（ -32.15%）、醋酸丁酯（ -21.56%）、 PTA （ -20.91%）、 PC（ -19.85%）。
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