粤开证券--【粤开策略解盘】指数突破的两个关键【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场回顾：三大指数微涨周三 A 股小幅上涨，沪指收平，深证成指+0.35%、创业板指+0.72%。北上资金净流出 10.57亿，其中沪股通净流出 20.74亿，深股通净流入 10.17亿。
            
                    两市成交 7435亿元，较上一交易日略缩量。盘面上，医药生物、银行、休闲服务领涨，钢铁、汽车、公用事业跌幅居前。概念方面，医美、疫苗、白酒等涨幅居前，华为汽车、碳中和、水电火电等板块跌幅居前。
            
                    热点跟踪：养老金委托资产占比2019年，基本养老保险基金实现权益投资收益率 9.03%，16、17、18年分别为 1.73％、5.23%、2.56%。养老基金投资收益提升，一方面与资本市场表现挂钩，另一方面是基金投资运营能力提高，委托投资资产占比提升。2019年养老基金推动完善委托股票产品体系，加大战略新兴产业和科技创新型企业的支持力度，委托投资资产占比 62.35%，较 15年的 54.11%有所提升。
            
                    基本养老保险基金直接投资标的主要包括银行存款和股权投资；委托投资标的主要包括境内股票、债券、养老金产品、上市流通的证券投资基金，以及股指期货、国债期货等。基本养老保险基金具有特殊性，提升收益的前提是风险控制得当。目前，养老基金提升收益的方式包括，多元化投资标的、全球化投资、提升委托投资资产占比等等。
            
                    长期来看，委托资产规模占比有望持续提升，但中短期预计增量有限，一是受到疫情冲击，各地政府减税减费，养老保险基金收入端紧缩。二是老龄化加速，养老保险基金支出端压力增大。三是养老保险基金具有特殊性，地方政府权衡考量收益与风险，近期市场波动较大，养老保险基金或谨慎进场。
            
                    养老保险基金入市可以为资本市场注入新的活水，其对于优质标的的偏好，有望改善资本市场结构，同时提升自身的资产管理能力，保持收益稳健增长。
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