华鑫证券--两融策略：谨慎应对A股反弹【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    最新观点对于近期沪指的弱势回稳我们持谨慎的态度，总体认为，沪指一定程度上正在关闭最佳的反弹窗口，若接下来两个交易日，依旧未能放量强势拉升，那么将不足以推动 A 股市场打破原有的运行方式，尤其是五一长假的临近，节前市场更难有大的行情。对于投资者而言，还是防范短期指数的再度回落风险。但深圳市场的火热一定程度上延缓了市场调整的时间，但上周五和周四的反弹，一定程度上已经意味着量价的背离始终无法解决，本周初 A 股还有上攻的动能，但对于投资者而言当谨慎应对。
            
                    两融市场概况本期（4月 12-16日）各大指数均有不同程度反弹，其中上证综指、深证成指和创业板指分别较前期上升 1.39%、4.60%和 7.58%。周成交量较前期略有改善，周成交 3103.24亿股，环比增加 3.15%；周成交额 39688.72亿元，环比增加 14.94%。沪深两市双融余额较上期有所上升，截止 21年 4月 23日沪深两融余额为 1.67万亿元，环比增加 0.75%，其中融资余额环比增加 0.49%至 1.52万亿元，期间融资净买入 74.20亿元；融券余额 1533.01亿元，环比增加 3.41%，融券余量 111.10亿股，环比增加 0.92%。从两市来看，沪深两市两融余额分别较前期增加 0.63%和 0.89%至 8913.24亿元和 7779.66亿元。
            
                    关于 ETF 的融资融券市场，截止 2021年 4月 23日共有标的 153只，较上期增加 29只。ETF 两融余额为 1823.82亿元，环比减少 21.73亿元；其中融资余额环比减少 28.35亿元至 1610.39亿元；融券余额环比增加 6.62亿元至 213.43亿元。目前两融余额前 3位分别是华安黄金 ETF、易方达恒生 H 股ETF 和华夏恒生 ETF。易方达中证海外互联 ETF 是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入 5721.66万元；华泰柏瑞沪深 300ETF 是上周融券净卖出额最大的 ETF，融券净卖出 7279.06万元。
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