-厨电行业撕开老板电器业绩”高增长”面纱：吃老本、减持出逃、深陷低增长泥潭【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 一方面,在消费升级的趋势下，个性化消费、数字化消费、精品化消费正在形成气候，中国厨电行业焕发着新生机；一方面，却是“油烟机大王”老板电器（002508.SZ）业绩萎靡，继2018年惨遭“戴维斯双杀”，业绩增长乏力，股价暴跌近7成后，老板电器似乎一蹶不振，业绩增速始终在个位数徘徊，深陷低增长泥潭。
            
                 4月16日，老板电器公布2021年一季度业绩预告，预计一季度该公司实现营业收入17.72亿元-20.25亿元，同比增长40%-60%；实现归母净利润3.43亿元-3.92亿元，同比增长40%-60%。
            
                 看似亮眼的业绩其实另有玄机。时代商学院发现，老板电器并未摆脱对油烟机和燃气灶业务的依赖，蒸箱、烤箱等新品类业务发展迟迟不见起色，多元化战略受挫。考虑2020年一季度国内疫情影响导致当期基数过低，那么所谓的业绩高增长，不过是假象。
            
                 与之相对应的是，市场正在用脚投票。2020年以来，老板电器的核心员工和代理商纷纷清仓所持股份，股东及董监高也不甘落后，相继抛出减持计划。
            
                 作为曾经的厨电领军企业、高端厨电第一股，老板电器到底怎么了？
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