国信证券--家电行业周报：4月淘数据跟踪：新消费领域仍保持高景气度【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周研究跟踪与投资思考本周我们对4月淘系平台的重点品类和品牌跟踪整理，以集成灶、扫地机为代表的新消费领域仍在头部企业的带动下实现了积极增长。
            
                    （1）集成灶：高基数下增速降低，头部品牌仍高增，中小出清态势显现4月月集成灶淘系淘系GMV同比增长21%至至2.4亿元亿元，其中火星人同比增长138%，市占率同比依然保持强势+14pct至28%；美大4月同比增长17%，市占率同比基本持平；帅丰/亿田4月GMV增长48%/304%，市占率提升1%/6%。整体来看头部集成灶线上销售情况仍保持优秀，中小品牌的出清已经初见端倪。
            
                    （2）扫地机器人：头部品牌新品拉升行业增速4月扫地机器人淘系GMV同比增长27%，主要由于头部品牌新品推出后销售旺盛。洗地机依然保持了低基数下的高增长，洗地机依然保持了低基数下的高增长，4月月GMV同比增长16倍至2.0亿元亿元。
            
                    其中科沃斯在N9+系列助推下GMV实现近翻倍增长；石头同样在T7S系列协同肖战代言加持下GMV增长71%。添可表现依然亮眼，GMV同比增长近20倍。
            
                    （3）小家电：4月行业基数渐高月行业基数渐高表现承压承压4月小家电整体销售额下滑。个护、小厨电和生活小家电合计GMV减少5.8%，主要受上年高技术影响。美的/苏泊尔/九阳小家电销售额分别下滑10%/7%/24%；小熊/摩飞/北鼎受基数影响下滑幅度较大，分别同比减少42%/56%/33%。
            
                    重点数据跟踪市场表现：上周家电周相对收益周相对收益-1.30%。原材料原材料：：LME3个月铜、铝价格周环比+2.1%、+3.3%至10028/2476美元/吨；冷轧价格+0.4%至5502元/吨。资金流向：重点公司陆股通持股比例维稳，美的/格力/海尔周环比持平、+0.09%、-0.12%。
            
                    核心投资组合建议投资组合建议白电建议关注渠道优化推进的格力电器；；推荐效率提升的海尔智家以及战略升级科技主导的美的集团；厨电推荐高增长、强激励的集成灶龙头火星人、建议关注受益竣工回暖的老板电器；小家电推荐海外需求恢复下，依托九阳、扩品类、扩渠道的JS环球生活环球生活、、出海小家电细分龙头Vesync以及智能投影龙头极米科技极米科技。
            
                    关注高景气的扫地机龙头科沃斯和国内小家电龙头九阳股份。
            
                    风险提示疫情导致产销波动；市场竞争加剧；需求增长不及预期；原材料大幅提价。
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