信达证券--家用电器行业周报：五一期间家电销售火爆，铜价创十年新高【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    貆本周基本行情：本周家电板块涨跌幅为-1.64%，沪深300指数涨跌幅为-0.23%，家电板块跑输沪深300指数1.41个百分点，在所有一级行业中排序20/28。
            
                    全国消费促进月开启，鼓励家电换新拉动消费需求：随着五一假期的来临，全国消费促进月正式拉开帷幕，商务部将牵头开展一系列活动，并明确提出将鼓励各地给予汽车以旧换新和节能家电消费补贴。5月1日，上海“五五购物节”启动，结合数字人民币试点工作发放消费红包，在本地掀起购物热潮的同时辐射至长三角地区。上海家用电器行业协会等组织联手推出《家电维修告知书》，鼓励消费者更换超期使用或没有维修价值的家电。国美、永乐、苏宁等家电卖场纷纷响应推出相关优惠政策让利消费者。
            
                    线上平台进行家电促销，小家电和投影仪销售火爆：五一期间，淘宝推出“55吾折天盛典”，京东开启“家电五一焕新周”，苏宁易购举办“家电51嗨购”活动。平台大力促销下，各小家电品牌销售表现显著优于上年同期，量额齐增；受益于产品结构改善，小熊、摩飞均价亦有提升。极米和坚果在五一前相继推出新投影产品，新品造势叠加新兴产品消费热情高涨，极米销售火爆，销量领跑行业，当贝和峰米也迎来销售高峰。
            
                    原材料价格上扬，铜价创新高：本周主要原材料价格依然持续上扬。其中铜价创十年新高，超过9900美元/吨，同比上涨54.46%；铝价和冷轧板均价不断上行，同比上涨34.14%、45.51%；最新中塑指数呈现震荡回落的趋势，同比上涨10.48%。我们预计短期内原材料价格将继续保持较高水平，家电企业成本端承压的局面无法改善。
            
                    投资建议：1）白电板块，积极关注龙头美的集团、海尔智家；关注正在进行渠道改革及治理的格力电器，以及中央空调业务持续回暖的海信家电。2）小家电板块，积极关注经营能力强、品牌差异化的小熊电器，以及小家电龙头企业九阳股份。3）行业渗透率持续提高的赛道，积极关注集成灶龙头浙江美大、火星人；扫地机器人行业龙头科沃斯、石头科技，积极关注智能微投行业龙头极米科技
            
                    风险因素：宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；出口汇率波动风险等。
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