国信证券--医药行业一周观察：21Q1成绩单已出，关注业绩持续兑现标的【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    国信医药观点国信医药观点21Q1成绩单已出，关注业绩持续兑现标的成绩单已出，关注业绩持续兑现标的。从归母净利润来看，21Q1生物医药板块整体表现良好，受去年同期低基数影响，21Q1同比增速较快，中位数+28%。剔除归母净利润亏损情况影响，迪安诊断、金域医学、爱博医疗、康泰生物、九强生物、凯普生物、科伦药业、爱尔眼科等27家上市公司21Q1归母净利润同比增速超过500%；药明康德、昭衍新药、爱美客、华大基因、欧普康视、之江生物、美迪西、光正眼科、九洲药业、药石科技、康龙化成、海思科、人福医药、奥翔药业、上海医药等60家上市公司21Q1归母净利润同比增速在100%~500%之间；安图生物、博腾股份、智飞生物、浙江医药、泰格医药、红日药业、心脉医疗、仙琚制药、国药现代、长春高新、甘李药业、以岭药业、健帆生物、新产业、普利药业、复星医药、大博医疗、普门科技、凯莱英、博瑞医药、司太立、苑东生物、华熙生物、普洛药业等67家上市公司21Q1归母净利润同比增速在40%~100%之间。推荐关注业绩持续兑现标的：迈瑞医疗、恒瑞医药、复星医药、人福医药、长春高新、爱尔眼科、威高股份、以岭药业。
            
                    长期与短期影响同在，“后疫情时代后疫情时代”承接产业转移承接产业转移与进口替代标的有望持续受益。一方面，受益于国内疫情的有效控制，原料药、IVD等高端制造领域相关公司依靠良好的响应速度与稳定供应能力加速进入欧美等规范市场、承接全球产业转移，知名度逐步提升，所获利润和现金流有望持续助力公司的研究开发、产能扩充和销售推广，形成良性循环。另一方面，由于疫情下国际物流缓慢、产品出口受限，先前进口替代缓慢的上游制药装备有望一举切入国内产业链，快速实现替代，叠加国内生物制品产能扩充需求，上游装备企业表现良好，东富龙和楚天科技20年归母净利润逆势同比增长200%，21Q1高增长持续，已经进入新一波行业景气周期。推荐关注承接产业转移与进口替代的优秀标的：普洛药业、东富龙、圣湘生物、热景生物、达安基因、华大基因等。、华大基因等。
            
                    行情回顾行情回顾4月26日-4月30日，全部A股下跌0.46%（总市值加权平均），沪深300下跌0.23%，中小板指上涨0.41%，创业板指上涨3.24%，生物医药板块整体上涨4.72%，生物医药板块表现强于整体市场。分子版块来看，化学制药上涨4.05%，生物制品上涨9.78%，医疗服务上涨3.56%，医疗器械上涨4.79%，医药商业下跌0.95%，中药上涨1.49%。个股方面，涨幅居前的是未名医药（61.04%）、景峰医药（37.60%）、哈三联（37.06%）、江苏吴中（29.62%）、热景生物（29.50%）、复星医药（24.75%）、开立医疗（24.20%）、康泰生物（23.36%）、明德生物（23.11%）、联环药业（21.26%）；跌幅居前的是嘉应制药（-18.99%）、宝莱特（-17.12%）、老百姓（-16.39%）、国农科技（-14.54%）、圣达生物（-14.50%）、同济堂（-13.38%）、京新药业（-11.56%）、特一药业（-11.01%）、九安医疗（-10.71%）、赛诺医疗（-9.43%）。
            
                    4月26日-4月30日，恒生指数下跌1.22%，港股医疗保健板块下跌0.52%，板块相对表现强于恒生指数。分子板块来看，制药板块上涨0.73%，生物科技下跌3.59%，医疗保健设备下跌0.36%，医疗服务上涨0.99%。个股方面，涨幅居前的是HKEHOLDINGS（34.07%）、复锐医疗科技（25.93%）、复星医药（23.99%）、华检医疗（23.31%）、现代健科技（22.29%），跌幅居前的是东阳光药（-17.95%）、李氏大药厂（-14.44%）、中国生物科技服务（-12.71%）、北控医疗健康（-11.97%）、新世纪医疗（-11.81%）。
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