太平洋--流动性周报（5月第2周）：内外资在钢铁、采掘和非银配置一致【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    北上资金：5月6日-5月7日，北上资金两个交易日合计净流入5.65亿元。沪股通净流出6.99亿元，深股通净流入12.64亿元。前一周为净入122.00亿元。本期过半数行业为净流入。其中，银行、化工和钢铁显示净流入较多，分别净入19.56亿元、17.42亿元和14.53亿元；非银金融、食品饮料和计算机分别净出27.65亿元、23.53亿元和7.42亿元。5月7日过半TOP20重仓股持股比例增加，其中分众传媒、爱尔眼科和格力电器分别增持0.30%、0.13%和0.09%；伊利股份、中国平安和恒瑞医药分别减持0.45%、0.28%和0.15%。
            
                    国内资金：两融本周呈现回落趋势。5月6日1,6584.46亿元，较4月29日减少110.86亿元。相较上期，过半数行业两融余额回落。
            
                    其中非银金融、电子和计算机余额回落较多，分别回落32.88亿元、30.63亿元和14.55亿元。医药生物、有色金属和采掘分别回升17.78亿元、7.08亿元和5.83亿元。结合北上资金来看，内外资在钢铁、采掘和非银配置较一致，其中均买入钢铁和采掘，而卖出非银；在银行、化工和电子的配置分歧较大。相较上期，上证50ETF基金、沪深300ETF基金和创业板50ETF基金分别增加0.42亿份、0.83亿份和1.23亿份，中证500ETF基金和4月30日持平。
            
                    宏观利率：上周央行累计开展7天逆回购200亿元，利率与之前持平，叠加600亿元逆回购到期，整体资金收紧。相较上期，5月8日隔夜Shibor减少79.10个BP至1.4940%，7天Shibor减少42.70个BP至1.9090%，银行间流动性宽松。1年期国债收益率减少3.98个BP至2.3193%，3年期国债收益率减少3.20个BP至2.7346%，10年期国债收益率减少0.58个BP至3.1582%，无风险利率保持平稳。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月30日分别增加0.07个BP至0.72%、增加4.07个BP至0.94%、增加2.07个BP至1.42%。1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月30日分别增加2.84个BP至0.59%、增加4.83个BP至0.78%、增加3.83个BP至1.15%。信用利差均有所回升。
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