长城证券--电子元器件行业周报：面板价格延续强势，半导体景气度持续高涨【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    面板价格持续强势，大尺寸面板周期属性有望弱化：2021年 5月上旬 65寸、55寸、43寸、32寸价格分别为 274美元、218美元、136美元、85美元，5月上旬价格环比 4月下旬上涨 1.9%、1.4%、1.5%、2.4%，相比2020年 6月上旬的低点分别上涨 67.1%、111.7%、103.0%、165.6%。此轮面板价格大涨原因包含韩厂收缩产能，面板厂缩减 TV 产能，以及下游需求强劲复苏。另外，近期上游玻璃基板和驱动 IC 供应紧缺，进一步加剧了面板行业供应紧张。预计玻璃基板和驱动 IC 在今年下半年仍将处于供应紧张的局面，考虑到下游需求的复苏以及韩厂计划退出 LCD 面板，以及接下来奥运会等体育赛事恢复带来的对大尺寸面板需求的刺激作用，液晶面板价格有望延续上涨趋势。从中长期来看，大尺寸 LCD 面板投资已经进入尾声，预计 2021-2025年大尺寸 LCD 面板产能增速分别为 7%、1.3%、1%、1%、-1%，产能增速大幅下降，行业周期属性有望弱化。
            
                    3月半导体设备出货额创近年新高，行业扩容设备先行： 3月北美半导体设备出货额 32.74亿美元，同比增长 47.9%，环比增长 4.16%，Q1北美半导体设备出货额同比增速高达 36.48%。3月日本半导体设备出货额2406.96亿日元，同比增长 22.01%，环比增长 28.36%，Q1日本半导体设备出货额同比增速高达 12.82%。北美与日本半导体设备出货额持续高企，均创近年新高；在全球芯片缺货潮影响下，龙头厂商台积电、联电、中芯国际等代工厂加大资本开支坚定扩产，全球半导体产业进一步扩容确定性高。3月全球半导体销售额 410.5亿美元，同比增长 17.8%，Q1全球半导体销售额同比增速达 15.19%。3月中国半导体销售额 144.7亿美元，同比增长 25.6%，全球占比维持在 35.25%，Q1中国半导体销售额同比增速高达 19.66%。2021年 Q1全球与中国半导体销售额同比增长均超 15%，同比增速创近年新高，展望 2021年 5G、线上应用、汽车电子、AIoT 仍为行业主流发展趋势，创新升级前景可期。
            
                    半导体行业景气度高涨持续，存储芯片价格大幅上涨：全球半导体产业链产能紧缺状态延续，多家海内外厂商交货周期拉长并调涨产品价格。去年四季度涨价潮多发生于供需关系紧张环节如功率、被动元器件等环节，其他产品涨价以中小厂商居多。自 21年年初至今，半导体从代工厂环节开始发生行业价格普涨，半导体代工龙头厂商对大客户价格也发出涨价情况，代工厂台积电、中芯国际、力晶，材料端硅片、封装基板、覆铜板，封测端日月光、长电等厂商或环节具有发生涨价，累积传递至 IC 设计端，IC 设计厂商芯片交货周期拉长、价格上涨蔓延至产业链下游各个细分市场，行业产能紧张延续，半导体行业景气度高涨并有望持续较长时间。2021年 4月 DXI 指数上升 212.73点，涨幅 0.58%；DRAM 颗粒现货价格涨幅4.93%，NAND Flash 颗粒现货价格涨幅 2.85%。2021年存储价格回暖明显，DXI 指数大幅上涨，受益汽车、消费电子、数据中心等需求复苏与备库存，2021年存储行业价格回升有望持续。
            
                    投资建议：1）消费电子建议关注 iPhone 无线通讯模组以及 iWatch 的 SiP模组供应商环旭电子；CMOS 芯片供应商韦尔股份；存储器相关公司兆易创新；国内泛射频龙头信维通信；国内 ODM 和功率半导体的龙头闻泰科技；国内被动元件相关公司风华高科；2）半导体建议关注代工龙头中芯国际；封测板块长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技；半导体材料板块沪硅产业、安集科技；半导体设备板块中微公司、汉钟精机、新莱应材；功率半导体厂商华润微；液晶面板板块相关公司京东方、TCL 科技、彩虹股份；偏光片相关公司三利谱。3）MiniLED 和照明双驱动，建议关注 LED 产业链标的瑞丰光电、鸿利智汇、三安光电、华灿光电、乾照光电、聚飞光电。
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