华鑫证券--两融策略日报：外部冲击或再现【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    双融余额截至 5月 11日，上交所融资融券余额报 8947.17亿元，较前一交易日增加 17.27亿元；深交所融资融券余额报 7725.41亿元，较前一交易日增加 12.41亿元；两市合计 16672.59亿元，较前一交易日增加 29.68亿元。
            
                    最新观点本周三，A 股低开高走，但量能有所收窄。沪指录得三连升，创业板指宽震上涨，医美、华为汽车概念股领涨。上证指数收盘涨 0.61%，深证成指涨 0.7%，创业板指涨 1.34%。两市成交额 7655亿元，上日为 8360亿元；
            
                    北向资金实际净卖出 4.28亿元。周三晚间，美国 4月 CPI 同比增 4.2%，录得 2008年 9月以来最高值，预期 3.6%，前值 2.6%；4月核心 CPI 同比增 3%，预期 2.3%，前值 1.6%。虽然一定程度上有基数影响，但那么高的通胀，依然使得市场担忧美联储过早的退出量宽，从而带来流动性危机，由此美国股市大幅下挫，此外 4月国内金融数据也不及预期，4月 M2同比大幅回落 1.3个百分点至 8.1%，大幅弱于市场预期的 9.1%，新增社融仅 1.85万亿，低于市场预期的 2.25万亿，社融和 M2的双双下滑，一定程度上也会使得市场对央行流动性投放趋缓的担忧，行情角度隔夜美股下挫以及金融数据的走弱对 A 股形成负面冲击，但影响趋于有限，市场将沿着原有逻辑继续运行。
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