招商银行--快评号外第311期第七次人口普查数据简评：低增长、老龄化、高集聚【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    2021年5月11日，国家统计局发布第七次全国人口普查（以下简称七普）公报。第七次人口普查调查时间为2020年11月1日至12月10日，普查结果为2020年11月1日零时境内自然人及境外未定居的中国公民总数，不包括短期停留的境外人员，以全面查清我国人口数量、结构、分布等方面情况。七普数据具有如下主要趋势和结构特征：一、人口总量面临拐点，出生率持续下行我国人口总量保持低速增长。全国人口1共14.1亿人，与2010年相比，增加7,206万人，增长5.38%，年平均增长率为0.53%，相较2000-2010年进一步下行0.04个百分点。尽管在全面二孩政策的影响下，10年平均的人口增长率下行幅度并不大，但从年度数据来看，人口增长乏力态势愈发明显，2019年，我国人口自然增长率为3.3‰，比2016年全面二孩政策实施时的高峰年下降了2.6个千分点。
            
                    从趋势上看，我国生育率下跌形势严峻，新增人口逐渐下降，人口增长拐点已近在咫尺。。由于育龄女性人口规模持续收缩、二胎效应减弱以及抚养后代的职业、住房、教育等机会成本不断增长，我国出生人口数量和出生率将持续走低。2020年，我国出生人口1,200万人，比上年减少超200万，总和生育率降至1.3，远低于2.1的世代更替水平。若剔除全面放开二胎的短期影响，我国一孩总和生育率仅为1.1左右。照此趋势，未来出生人口将进一步大幅下跌，低生育将成为我国面临的重大现实问题。考虑到我国正处在育龄女性人口数量的最后一个高峰，生育政策调整的时间窗口转瞬即逝，全面放开、鼓励生育刻不容缓（参见招商银行首席观点《岁不我与：全面放开生育极具紧迫性》）。
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