光大证券--零售行业周报第384期：大众消费品增速低迷，高端奢侈品表现强劲【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 2.09%和 1.97%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 2.88%，跑赢上证综指和深证成指。 2021年以来（86个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 0.50% 和-1.81%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.31%，跑输上证综指，跑赢深证 成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为 2.88%，位列 29个中信一级行业的第 9位。过 去一周， 29个中信一级行业中 18个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是 医药、食品饮料和非银行金融， 涨幅分别为 7.68%、 5.36%和 4.80%。 2021年 以来，商贸零售行业涨幅为-0.31%，位列 29个中信一级行业的第 15位。 2021年以来， 29个中信一级行业中 13个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是 钢铁、煤炭和有色金属，涨幅分别为 29.21%、 16.21%和 12.56%。
            
                    过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、专业市 场和超市，涨幅分别为 5.16%、 3.51%和 2.99%。 2021年以来，零售板块子行 业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和百货，涨幅分别为 20.59%、 5.74%和 2.69%。 过去一周，零售行业主要的 94家上市公司（不含 2021年首发上市公司）中， 73家公司上涨， 1家公司持平， 20家公司下跌，。过去一周，涨幅排名前三位 的公司分别是南纺股份、新华锦和时代万恒，涨幅分别为 23.19%、 17.04%和 16.58%。 2021年以来，零售行业主要的 94家上市公司（不含 2021年首发上 市公司）中， 47家公司上涨， 1家公司持平， 46家公司下跌，。
            
                    2021年以来， 涨幅排名前三位的公司分别是中央商场、金洲慈航和大连友谊，涨幅分别为 73.53%、 61.90%和 54.64%。 零售行业投资策略： 从 2021年一季报数据看，目前消费品中： 1） 高端奢侈品和可选品消费复苏较 好， 化妆品、 黄金珠宝、 医美等赛道景气度较高，尤其龙头企业业绩表现突出。 2） 必选品，尤其是大众消费品则表现平淡， 超市板块受盈利模式和大众消费品 需求乏力双重影响，仍需一定时日走出困境。此外， 从长期角度看， 人口数据 公布对消费品投资有一定影响： 老年经济消费将日益凸显权重，而婴儿相关消 费或将短期承压。从短期角度看， CPI 抗通胀主题在近期或将有交易性机会， 建议投资者密切关注。下周建议关注：百联股份，天虹股份，老凤祥，潮宏基， 华致酒行。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大 势对现有商业模式冲击高于预期。
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