长城证券--房地产行业周报2021第19周：地完成首轮集中供地，房地产税试点座谈会召开【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    地产板块上涨 1.13%，于 28个行业中位列第 14位：本周大盘上涨 2.29%，其中医药、休闲服务、非银涨幅靠前，房地产板块上涨 1.13%，于 28个行业中位列第 14位，近期表现再度低迷，月度表现不及大盘。板块估值方面，本周板块 PE 估值小幅回升至 10.11X，PB 估值升至 1.06X，PE 及PB 估值相对全部 A 股折价幅度分别为 49%及 42%，若剔除银行股折价分别为 63%及 57%，近期折价幅度有所收窄，但总体来看板块估值整体仍处历史底部区域。个股方面，本周板块涨幅前五为中国国贸、奥园美谷、皇庭国际等，其中奥园美谷受益于医美概念，凤凰股份受益养老概念。跌幅前五为 ST 粤泰、嘉凯城等。本周主要公司表现分化，华发、大悦城涨超 5%，涨幅靠前，而世茂集团、中南、万科跌幅超 3%，跌幅相对较大。
            
                    人口普查数据发布、四部门召开房地产税改革试点工作座谈会、北京深圳等多地完成首轮集中供地等：1）全国人口共 14.12亿人，与 2010年相比，增加 7206万人，增长 5.38%，年平均增长率为 0.53%，比 2000年到2010年的年平均增长率 0.57%下降 0.04个百分点。居住在城镇的人口占63.89%，城镇人口比重上升 14.21个百分点；2）财政部、全国人大常委会预算工作委员会、住房和城乡建设部、国家税务总局负责同志在京主持召开房地产税改革试点工作座谈会，听取部分城市人民政府负责同志及部分专家学者对房地产税改革试点工作的意见；3）北京深圳杭州等多地完成首轮集中供地。
            
                    维持“强于大市”评级：本周人口普查数据公布，总人口数继续保持增长，此外四部门召开房地产税改革试点工作座谈会，房地产税推进节奏值得关注，微观层面北京深圳杭州等多个重点城市完成首轮集中供地，热门地块热度不减竞争依旧激烈。二级市场方面，我们维持前期观点，考虑到 1）地产板块估值处历史底部区域，而疫情后基本面表现出强劲韧性，屡超预期，2）从中长期来看，房住不炒、三条红线等有利于行业平稳发展，龙头公司优势更为明显，毛利率水平有望逐步回升，我们维持当前时点可积极配置的判断，板块估值修复机会可期。个股上推荐两条主线 1）财务相对稳健、运营能力领先的优质房企，万科及保利，2）二线优质标的世茂集团（合规要求部分公司无法覆盖），此外可关注物业相关公司永升生活服务、招商积余（未覆盖）等，布局长租公寓的相关公司，包括万科保利世联行（未覆盖）等。
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