中国银河--金融行业：公募基金销售保有规模发布，券商渠道销售家数居首【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件基金业协会公布2021Q1销售机构公募基金保有规模TOP100数据。
            
                    券商渠道销售家数居首，银行渠道销售规模居首100家销售机构中券商、银行、第三方独立基金销售公司家数分别为46家、31家和18家，券商渠道销售家数居首。银行渠道权益基金/非货基销售保有规模市占率位居第一。权益基金（股票+混合公募）销售中，券商、银行以及第三方独立销售基金公司销售规模分别为8724/33183/12103亿元，市占率分别为16.07%/61.12%/22.29%。非货基销售中，券商、银行以及第三方独立销售基金公司销售规模分别为9592/37708/17503亿元，市占率分别为14.72%/57.88%/26.87%。
            
                    招商银行权益基金销售排名第一,蚂蚁金服非货基销售排名第一100家销售机构销售权益基金保有规模54295亿元,招商银行/蚂蚁基金/工商银行/建设银行/天天基金排名前五名,销售规模分别为6711/5719/4992/3794/3750亿元，市占率分别为12.36%/10.53%/9.19%/6.99%/6.91%。非货币基金保有规模65148亿元,蚂蚁基金/招商银行/工商银行/中国银行/天天基金排名前五名,销售规模分别为8901/7079/5366/4572/4324亿元，市占率分别为13.66%/10.87%/8.24%/7.02%/6.64%。
            
                    监管公布销售机构公募基金保有量规模排名引导行业规范发展，以客户为中心的销售机构市占率有望进一步提升保有规模数据的公布与2020年8月公布的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》以投资者利益为核心、完善基金销售行为规范、优化基金销售市场生态精神一致。《管理办法》要求销售机构将基金销售保有规模、投资人长期投资收益纳入分支机构和基金销售人员考核评价指标体系，不得将基金销售收入作为主要考核指标。披露保有规模排名数据有助于抑制“赎旧买新”行为，保护投资者利益，贯彻长期投资理念，促进基金行业良性发展。真正以“客户为中心”而非“交易规模、销售收入为中心”展业的机构市场份额有望进一步提升，强者恒强。
            
                    东方财富、中信等头部券商充分受益财富管理市场大发展券商系销售机构中信、广发、华泰、国信、招商证券销售权益基金保有规模位居前列，市占率分别为2.39%/1.36%/1.00%/0.95%/0.91%;中信、广发、银河、华泰、招商证券销售的非货基保有规模均超越500亿元,市占率分别为2.02%/1.21%/1.07%/0.91%/0.81%。中信证券是券商渠道唯一一个销售公募基金保有量超越千亿的机构主体。券商与基金公司合作加深,券商系销售份额提升,客户资源丰富,经纪业务优势券商更为受益。第三方独立基金销售渠道天天基金权益/非货基销售保有规模分别达3750/4324亿元，市占率分别为6.91%/6.64%,排名低于蚂蚁基金，位居第二位。财富管理大发展时代，头部机构将充分受益，强者恒强。
            
                    投资建议销售机构公募基金销售保有规模数据披露，有助引导行业规范发展，以客户为中心的销售机构将强者恒强。财富管理大发展时代，基金销售规模有望进一步扩容，客户资源丰富、专注客户服务的券商将深度受益。个股方面，持续推荐东方财富、中信证券和华泰证券。
            
                    风险提示基金销售竞争加剧的风险；监管政策持续收紧的风险。
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