华金证券--煤炭行业数据周报：电厂日耗创年内新高，焦炭第8轮提涨【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周全国产地动力煤产地价格普涨3%-30%，广州港动力煤普涨2%；环渤海港口库存连续2周回升，本周回升2.9%；截至13日，八省电厂日耗维持在185万吨，周回升6.76%，创年内新高，库存周环比1.77%，较上年同期低20.5%，为近3年同低位；国际煤价普涨2-8%，其中NEWC指数上升5.18%至100.22美元/吨，为2020年8月见底以来的次高价。本周京唐港、日照港以及甘其毛道焦煤价格普涨2%-17%；钢厂和港口焦煤库存下降2%，六大港口库存小幅回升0.2%；全国焦炭价格普涨220元/吨，钢价连续13周上涨，其中本周长材上涨1-2%。本周国内煤炭海运价格转跌6.5%，国际干散货指数连续5周上涨后本周跌7.7%。
            
                    产地安全环保检查持续，电厂、化工用户需求良好，产地价格不断刷新新高；13日沿海八大电厂日耗年内新高，江苏、广东、云南等省当前或预计夏季高峰存在用电缺口，电厂库存周环比略有回升，但相对上年同期低20.5%，后期随着气温回升和电厂检修结束后的补库，预计动力煤价格延续涨势。
            
                    环保检查松动，但焦煤产地供应增量有限，库存较低，焦煤各产地价格普涨20-170元，在焦炭盈利接近高位和高开工拉动下，焦煤价格仍将偏强运行；环保督察力度略减，焦炭产能利用率提升，焦炭第8轮提涨，幅度为120元/吨，累计上调840-960元/吨，当前焦炭企业库存低位，钢厂采购积极性不减，预计短期焦炭价格仍有支撑。
            
                    近期大宗商品价格上涨和PPI上行引发市场加息及调控担忧，但参照历史周期表现，通胀和加息阶段是煤价表现最好的经济阶段，结合当前供给、需求、库存等环节表现，尚未出现滞涨迹象。我们判断行业景气上升阶段仍未结束，建议配置优质煤炭龙头，看好盘江股份、兖州煤业、陕西煤业和中国神华。
            
                    风险提示：经济进入滞胀或衰退、环保、进口、安全生产政策变化；主产地重大事故或其他扰动因素。
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