爱建证券--非银金融行业周报：券商板块爆发，看好财富管理业务【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场回顾：上周沪深300上涨2.29%收5110.59，非银金融（申万）上涨5.48%，跑赢大盘3.19个百分点，涨跌幅在申万28个子行业中排第3名。其中券商板块涨幅最大,上涨7.8%;其次是多元金融板块，上涨2.71%;保险板块则上涨2.55%。个股方面，上周券商板块中财达证券涨幅最大，上涨61.18%；而保险板块中中国人寿涨幅最大，上涨8.71%；多元金融板块中吉艾科技上涨25.36%，涨幅最大。
            
                    券商：上周沪指震荡上涨收于3490.38，一周上涨2.09%。非银金融指数上涨5.48%，申万券商指数上涨7.8%。就全年来看，沪指上涨2.91%，非银金融行业指数下跌14.76%，相对涨幅为-17.67%。目前券商行业估值为1.70倍，较4月底上升。
            
                    A股市场上周震荡上升，股票日均成交金额为8,333亿元，环比下降5.25%。北向资金一周净流入27.12亿元，市场交投情绪逐渐回暖。券商指数于周五放量上涨7.36%，多家券商股价出现涨停。
            
                    5月13日，中国证券投资基金业协会公布了2021年1季度销售机构公募基金销售保有规模排名。从非货币市场公募基金保有规模来看，中信证券，广发证券与华泰证券为券商业内前三名，分别为1315亿元，787亿元，584亿元，但相较前十名的头部银行与基金销售公司平均保有规模4257亿元仍有较大差距。在基金代销市场上，目前券商相对于银行与基金销售公司处于弱势，但券商已逐渐在财富管理业务上发力，2020年券商行业代理销售金融产品净收入134.38亿元，同比增长148.76%，未来基金代销市场上券商所占份额或将持续扩大。
            
                    5月10日，中纪委发文强调压实保荐机构“看门人”责任，而近日，证监会也集中公布了多家券商投行业务及从业人员违规被处罚的信息，ipo监管趋严信息被传递出；Wind数据显示，今年1-2月份首发审核通过率维持在90%左右，3月份下跌至82%但在四月份回升到92%，总体通过率相较去年第四季度下降约6%。投行保荐机构需要在此情况下提升自身执业质量，完善并提升内核内控体系。
            
                    短期市场走势受情绪影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
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