国信证券--银行流动性月报：预计5月延续“稳货币+信用边际收紧”态势【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    总结：测算的4月超储率环比下降，但仍处于较好水平。4月市场利率围绕政策利率波动，均值下行，表明银行间市场流动性维持合理充裕。期末M2增速8.1%，环比下降1.3个百分点，主要是财政因素和非标压缩对M2拖累超预期，同时，信贷投放规模略低于市场预期，高基数使其对M2增速贡献也有所下降。
            
                    n基础货币：缴税等财政因素拖累超储率季节性下降下降4月央行逆回购、MLF等广义再贷款操作回笼基础货币166亿元，取现需求下降使1409亿元基础货币回存银行，缴税等财政因素回笼基础货币7036亿元，支付机构缴纳备付金增加回笼基础货币782亿元，我们测算的2021年4月末超储率为1.16%，环比3月末下降34bps。
9ff50881-8efa-4ca7-b135-91b9ad1b9c69.pdf