英皇证券--英皇证券（香港）每日财经评论【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    腾讯季绩略逊于市场预期，经调整盈利为331.18亿元人民币，增幅22.3%，低于市场预测中位数。另外，腾讯首季收入按年升25%，但收入成本大增31%，令毛利只升19%，一般及行政开支多34%。腾讯表明未来会主动投资，今年部分增量盈利将用于新项目，因此，一两年间的盈利可能受新投资拖累。
            
                    腾讯昨天发表的业绩报告最特别是大谈社会责任，并增设可持续社会价值事业部，首期投入500亿元人民币。经过首季度业绩公布后，市场应该对互联网平台公司未来要履行的社会责任多一份认识，这应该是一种长期的承担，估值上会陆续反映。昨日腾讯ADR表现跑输大市，料影响今日开局表现，宜关注。
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