粤开证券--【粤开策略解盘】碳中和市场活跃，聚焦氢能产业布局【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    市场回顾：三大指数收跌，周期板块修复周五 A 股三大指数高开后下行，上证指数-0.58%，深证成指-0.81%、创业板指-0.97%。两市成交额为 8080.3亿元，较上一交易日略有缩量，北上资金净卖出 5.78亿。盘面上，钢铁、采掘、公用亊业、有色金属 板块领涨，国防军工、非银金融、休闲服务、银行板块跌幅居前。概念方面，铁矿石、锂矿、火电、连板等板块涨幅居前，炒股软件、疫苗、半导体设备、半导体硅片等跌幅居前。
            
                    热点跟踪：碳中和市场活跃，聚焦氢能产业布局当前我国能源产业的碳排放规模较大，碳达峰、碳中和目标提出后，以煤炭、石油为代表的高排放产业必将迎极大转型。 从能源结构分布看，石油、煤炭等传统化石能源的占比较高，以氢能为代表的清洁能源占比正快速提升。氢能作为全球最具发展潜力的清洁能源之一，对化石能源有一定的替代效应，随着越来越多的车企布局氢燃料电池，氢能的应用场景和产业链布局正在逐步完善，氢能在此次能源、交通等领域的重要性显著提升，后续低碳氢、光伏制氢等相关产业的发展将是实现碳达峰、碳中和目标的重要保障。
            
                    对于地方政府来说，氢能产业对地区实现碳达峰、碳中和目标有重要意义。
            
                    从地方政府发布的地区“十四五”规划和一季度相关政策极看，各地纷纷响应国家号召，结合地区产业结构，稳步推进氢能产业发展，设置具有地方特色的氢能产业发展路径和商业模式。整体极看，各地区各有侧重，对于能源禀赋较强的地区，政府更加注重氢站、低碳氢、光伏制氢等产业，对于新能源汽车等产业快速发展的地区，氢燃料电池、加氢站的普及则成为地方政府的关注重点。地方政府扶持氢站、柴转氢、氢燃料电池车等产业，有利于地区氢能技术提升、氢能上下游产业链建设，将加速地区实现碳达峰和碳中和目标。
            
                    对于上市公司而言，氢能产业尚处于发展初期，若能够率先实现产业转型、取得技术突破，将有效提升对公司未来的市场竞争力和盈利能力。对传统能源企业极说，当前化石能源的使用比例正在逐步降低，公司凭借原有的品牌力、渠道优势，布局氢能运输、加氢站等产业，加速业务转型，创造新的盈利增长点。对汽车制造企业极说，目前氢能燃料电池的应用场景增多，新能源汽车市场正处于快速扩张时期，产业链上下游企业都有望在行业发展进程中受益。
            
                    当前氢能产业仍处于发展初期，核心技术尚待突破、成本较高、运输和储存能力差、监管制度建设不完善等问题是制约产业发展的主要因素， 在肯定市场潜力的同时也应注重市场跟风炒作投资、产能过剩等问题，重规市场潜在风险
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