信达证券--煤炭行业ESG发展现状与投资机会【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    ESG 是一套综合评价体系， 在中国发展方兴未艾。 ESG 将企业发展对 环境社会的外部影响内部化，将公共利益引入企业价值体系，更加注 重企业经济活动与环境社会建设的动态平衡和持续发展，是综合关注 企业环境、社会、治理绩效的投资理念和企业评价标准。 2000年以来， 我国政府和相关机构陆续出台政策引导企业社会责任信息披露。 2008年，上交所要求上市的“上证公司治理板块”样本公司、发行境外上市外 资股的公司以及金融类公司必须披露社会责任报告，鼓励其他公司披 露。 2018年，证监会修订《上市公司治理准则》，确立了 ESG 信息披 露的基本框架。 主流的 ESG 评级机构例如 MSCI、富时罗素、汤森路 透、商道融绿、华证指数、中证指数等都提出了自己的评级指标体系。
            
                    国内评价体系方面，在商道融绿、华证指数评级中，煤炭企业表现中 庸；国外评价体系方面，在 MSCI、富时罗素评级中，煤炭行业表现较 差。 MSCI 指标体系下，煤炭行业 ESG 信息披露需要加强。 被 MSCI 纳入 评级范围的有中国神华、兖州煤业、陕西煤业、山西焦煤、美锦能源和 潞安环能六家公司，其中只有中国神华达到了 MSCI 评级平均水平， 其余五家公司的评级较低。
            
                    环境（ E）指标：在气候变化方面， 33.33% 的上市公司披露了相关信息；在自然资本方面， 57.14%的公司披露了 相关信息；在污染物与废弃物方面， 66.67%的公司披露了相关信息； 在环境机会方面， 47.62%的公司披露了相关信息。社会（ E）指标中： 在人力资本方面， 76.19%的上市公司披露了相关信息；在产品责任方 面， 66.67%的公司披露了相关信息；在利益相关方否决权方面，只有 4.76%的公司披露了相关信息；在社会机遇方面， 76.19%的公司披露 了相关信息。公司治理（ G）指标：在公司治理方面， 80.95%的上市 公司披露了相关信息。 华证指标体系下，煤炭行业 ESG 公司治理表现较好。 华证指数对煤炭 行业的 ESG 评级，除了总评级之外， 在环境、社会、公司治理三个支 柱指标上给予了分别评级。整体上， 华证指数认为煤炭行业的 ESG 评 级较好，尤其是公司治理层面的评级普遍比较高，社会层面的评级也 比较优异，但环境层面的评级没有一家上市公司超过 A 级，大多数公 司处于或低于全行业的平均环境表现评级。
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