万联证券--商业贸易行业周观点：“正畸第一股”时代天使启动招股，家乐福生鲜仓全面升级【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周，申万商业贸易指数上涨 1.16%，跑赢上证综指 1.4个百分点。重点个股中，华韩整形、拉芳家化、谢瑞麟、若羽臣、王府井涨幅居前。
            
                    建议关注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终端销售；中长期疫情加速行业整合、渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④电商：新零售快速发展和进化疫情加速线下消费往线上消费转移趋势，长期看好电商龙头企业。
            
                    投资要点：
            
                    行情回顾：上周（5月 31日-6月 4日）申万商业贸易指数上涨 1.16%，跑赢上证综指 1.4个百分点，在申万 28个一级行业指数涨跌幅排第
            
                    9。年初至今，申万商业贸易指数上涨 0.61%，跑输上证综指 2.81个百分点，在申万 28个一级子行业中涨幅排名第 18。
            
                    行业数据：①社零数据：2021年 4月，社会消费品零售总额同比+17.7%，对比 2019年同期+8.8%，两年平均+4.3%。其中，商品零售同比+15.1%，餐饮收入同比+46.4%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类表现亮眼，零售额同比+48.3%、+17.8%。②原材料价格数据：上周 COMEX 黄金下跌 12.20美元至 1894.10美元/盎司，COMEX 白银下跌 0.15美元至 27.92美元/盎司。③电商数据：2021年4月，淘系平台美容护肤、彩妆类产品分别同比-12%/-10%。其中，国货彩妆与功能性护肤品品牌表现优秀。淘系平台黄金珠宝、饰品类产品分别同比-66%/-6%，其中，港资品牌谢瑞麟、内资品牌 DR、明牌珠宝同比排名靠前，外资品牌延续好势头。
            
                    上市公司重要公告：华熙生物、朗姿股份、珀莱雅、王府井发布股份减持公告；奥园美谷发布收购意向公告；若羽臣发布利润分配公告；
            
                    苏宁易购发布回购进展公告；高鑫零售发布最新年报；壹网壹创发布股份增持公告。
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