国金证券--“十大金股”专题报告：国金证券6月“十大金股”组合及投资逻辑【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    6月市场呈现宽幅震荡行情，突破前高仍有潜在压力。首先，宽松的资金面在建党百年前或仍将延续，但后续地方专项债供给或将持环比加快投放，短期资金面仍面临一些扰动。其次，后续通胀压力同时将日益突出，通胀升温下全球央行的动向仍有待观察。最后，6月市场面临全年解禁高点，超过8000亿。当然解禁对市场的影响相对复杂，实际上取决于市场的强弱。
            
                    中长期视角来看，市场仍呈现结构型行情，向上空间有限，向下调整幅度同样有限，指数将呈现区间波动趋势。“经济企稳回升，流动性由松趋紧”的宏观组合预期之下，一方面市场估值在流动性趋紧背景下存在一定压力，另一方面上市公司业绩仍有经济回升的支撑。央行政策的核心因素仍是经济增长和防风险的微妙平衡。总体而言，我们货币政策由松趋紧的方向确定性较高，而收紧的力度多大仍有待持续观察。从业绩来看，今年 A 股企业业绩增速明显回升，我们预计今年非金融上市公司业绩增速或达 30%左右。从历史来看，在高业绩增长的背景下 A 股市场基本不会呈现单边熊市的情形。
            
                    行业配置攻守并重：金融、航空/机场/酒店、中游设备制造、电子等。1）防守：低估值“银行”等、困境反转的“航空、机场、酒店”等；2）进攻：
            
                    受益于资本开支扩张的“半导体设备、锂电设备、自动化设备”等、估值性价比日益显现的电子等科技板块。
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