渤海证券--因子监测周报：短期动量因子趋势效应显著，模型下周看好电气设备和电子【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上周，我国主要市场指数震荡下行。其中在报告期内，上证指数下跌0.68%，沪深 300指数下跌 1.55%，中证 500指数下跌 0.26%，创业板指数下跌 0.75%。因子收益方面，全市场小市值股票显著跑赢大市值。
            
                    估值因子与基本面因子表现不显著。短期动量因子趋势效应显著，长期动量因子则呈现反转效应。技术面因子中，换手率因子超额收益表现较上期有所回落，波动率因子表现持续低迷。
            
                    历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子、流动性因子以及短期动量因子。沪深 300指数表现较好的因子为短期动量因子。
            
                    中证 500指表现较好的因子为短期动量因子和流动性因子。
            
                    行业多因子方面，上周仅石油石化和基础化工行业大市值股票跑赢小市值，其余行业上小市值股票均占据绝对优势。盈利因子上大部分行业均收益不佳，其中表现相对较好的行业为医药和有色金属。成长因子表现与盈利因子相似，在所有行业中表现相对较好的为医药。估值因子上表现较好的行业为银行、石油石化、消费者服务以及煤炭。短期动量因子上，电力及公共事业、商贸零售以及消费者服务等 7个行业呈现反转效应，其余行业在该因子上趋势效应均显著。长期动量因子上，银行、消费者服务以及综合金融等行业反转效应显著，交通运输、非银金融以及基础化工等行业趋势效应显著。波动率因子上表现较好的行业为综合、国防军工以及食品饮料。换手率因子上表现较好的行业为电力及公共事业、商贸零售、石油石化以及纺织服装。
            
                    下周行业择时模型看好行业为电气设备和电子；6月模型看好行业为电子、食品饮料以及医药生物。6月推荐标的为医药 ETF（512010.SH）和食品饮料 ETF（515170.SH）。
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