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2023年2月1日，证监会和沪深京三大交易所就全面实行股票发行注册制主要制度规则和配套业务规则向社会公开征求意见。本次改革将导致现有股票市场规则体系发生实质性变化，从而对接下来的保代考试产生重大变化影响，进而需要改变相应的复习策略。针对目前大家关心的几个保代考试备考主要问题，楼主谈一下自己的看法，供大家参考。 一、证监会正式文件出台时间预测 （一）科创板、创业板和北交所试行注册制时证监会文件出台情况 （二）本次改革文件出台时间预测 本次改革征求意见期间为2023年2月1日—2月16日，共计16天。通常而言，证监会文件征求意见期间为1个月，而本次改革征求意见期间仅为半个月，缩短了一半。由此可见，证监会极可能会按照特事特办原则紧急加快正式文件出台时间。同时，2023年两会的召开时间为3月4日和3月5日。基于上述两个原因，楼主判断，本次改革正式文件极大概率会在2月28日前发布，最迟也会在3月3日前发布。 二、关于3月份是否举办保代考试的看法 （一）2023年度测试（考试）计划 2023年1月20日，证券业协会发布《2023年度测试（考试）计划公告》，公告指出：2023年统筹安排统一测试、专场测试、预约测试三种不同形式的测试。 （1）统一测试拟于6月3日-4日举办1次，拟面向符合《测试实施细则》第七条规定报名条件的全部人员，在全国41个城市举办。 （2）专场测试拟举办4次，其中3次拟面向符合《测试实施细则》第七条规定报名条件的证券行业机构人员（含高级管理人员），拟于3月、9月、11月在全国36个城市举办；1次面向户籍为新疆、西藏、青海人员的专场测试，拟于6月举办。 （3）预约测试拟每季度至少举办1次，拟面向证券行业机构人员（含高级管理人员）等，在全国部分城市举办。 （二）关于3月份是否举办保代考试的分析 1、所称“专场测试”与“专项业务水平评价测试”（包括：证券投资顾问业务、发布证券研究报告业务、投资银行业务等）是两个不同的概念，前者指的是仅面向证券行业机构人员的测试，非证券行业机构人员不得报名参加专场测试，限制了考试对象。 2、“专场测试”通常会包括证券投资顾问业务测试、发布证券研究报告业务测试，但不一定包括保代考试。 3、保代考试具有较强的专业性、实务适用性、供给敏感性，协会通常会适当控制一年内举办的保代考试次数，通常为一年举办两次或三次，2015年以来仅在2016年举办过四次。其中，2018年（含本年）以前每年举办三次考试，2019年（含本年）至今每年举办两次考试（其中，2022年为缓解抵消疫情影响在9月份增加一场专场测试，从而举办了三次考试）。 4、2023年6月为统一测试，肯定包括保代考试，3月、9月、11月为专场测试，如果均包括保代考试，则2023年将举办4次考试，与2019年以来的考试次数、实际举办情况以及协会当前控制保代考试次数的理念不符，且目前保代人数已经严重过剩，同时通过保代考试也并非投行执业的必要条件，因此，楼主认为，尽管目的是为了缓解抵消去年疫情影响，协会增加了专场测试次数，但主要是为解决证券行业从业人员执业需求，三次专场测试并不会全部包括保代考试，大概率仅有两次专场测试包含保代考试。 5、自2015年以来，历年保代考试的第一次考试均安排在5月以后，分别散布在5月、6月、7月、8月、9月，其中，以5月、6月居多。因此，3月专场测试包含保代考试的概率较小，较大概率会安排在9月、11月。 6、根据前述一之“本次改革文件出台时间预测”分析可知，本次改革正式文件出台时间大概率会在2月底前，且就考试影响而言，本次改革主要影响保代考试，保代考试命题的股票发行法规依据将发生实质性变化。因此，如在3月举办保代考试，如继续沿用旧法规命题，则不符合推行全面注册制要求，无现实意义；如沿用新法规命题，则命题时间较为仓促。同时，本次改革仅为主要制度征求意见，还有不少配套制度规则将会在后续进行发布或修订。因此，不再3月份举办考试较为合适，而是放在6月及以后月份举办更加合适和现实。 7、综上分析，楼主认为，协会大概率不会在3月份举办保代考试。需要说明的是，这个结论仅为楼主自己当前的分析猜测，并不能排除协会在3月份举办保代考试的可能性，并且投行云课堂也会针对有可能举办的3月份考试提供相应的学习资料和教学课程。后续楼主将会根据协会将于2月份发布的考试公告及时调整应对策略。 三、假如3月份举办考试的命题依据和考试时间 （一）命题依据 根据前述二之“（二）关于3月份是否举办保代考试的分析”之第6条分析，楼主认为，假如协会在3月份举办保代考试的话，命题依据将是正式发布的新法规（注：征求意见稿不作为命题依据，正式稿才是命题依据），不再考查旧法规的可能性极大，但仍不能排除考查就法规的可能性，只是可能性较小了，可以规避的命题形式是不考察本次征求稿涉及的旧法规（注：保代考试的每道法规题目的题干均会列明相应的法规名称）。 （二）考试时间 通常而言，协会会在正式考试前一个月前发布考试公告。本周内发布考试公告的可能性不大，楼主预计将在下下周发布，即在2月13号以后发布。由此，楼主预计，3月份专场测试考试大概率将在3月11日、3月18日、3月25日举行，后两个时间的概率较大。 四、未来的总体复习建议 （一）本次改革的知识点总体影响及复习建议（注：标红部分为较小影响或无影响内容） 本次改革主要影响首次公开发行股票、上市公司发行新股、股票定价销售、上市公司和公众公司重大资产重组章节，影响分值比例大约在30%左右；保荐业务监管、公众公司业务、债券融资、上市公司收购和涉外并购、持续督导章节无影响。具体情况如下： 《应试指南》章节 | | | | | 本次变更主要影响部分，知识点发生实质和全面变化，先放置复习（但尽职调查一节无变化，可继续复习），视考试公告和正式稿发布后确定考试后再行复习。 | | 本次变更主要影响部分，知识点发生实质和全面变化，先放置复习（但优先股和分拆上市两节无实质变化，可继续复习），视考试公告和正式稿发布后确定考试后再行复习。 | | 主要变动内容为“挂牌条件和内容”、“股票发行”两节，视考试公告和正式稿发布后确定考试后再行复习；其他内容无变化，可继续复习。 | | | | 本次变更主要影响部分，知识点发生实质和全面变化，先放置复习（但股票估值、债券估值、债券销售三节无变化，可继续复习），各板块股票承销规则视考试公告和正式稿发布后确定考试后再行复习。 | | 主要变动内容为“上市公司重大资产重组”、“公众公司重大资产重组”，视考试公告和正式稿发布后确定考试后再行复习；其他小节内容可以继续复习。 | | |
（二）未来的总体复习建议 为提高复习效率和避免混淆新旧知识点，楼主觉得较好的复习策略是“先学不变内容，再视情况学习变化内容”，具体而言： 首先，接下来先行安排财务会计的学习，利用大约20天左右的时间把财务会计夯实搞定，尽量确保财务会计能够取得80%以上的分数。 其次，重点安排法规部分上述影响较小或无变化章节，包括保荐业务监管、公众公司业务（因分值较低，可放到最后）、债券融资、上市公司收购和涉外并购、持续督导。 注：学员可以根据自己本身的财务会计水平，安排上述两步的学习顺序，可以先学财务会计，也可以先学法规部分，也可以两者并行。 最后，待考试公告和正式稿发布后确定考试时间和形式后再行复习变化的章节。 五、投行云课堂的应对策略（始终坚持只有保代才能教保代） 为有效应对本次改革带来的实质性影响，及时、全面梳理改革后的知识点，本着同时兼顾“应对3月份举办考试+应对6月统一考试”和急用先行的原则，楼主将主要采取下列两项应对策略，以确保各类考生均能够得到相应安排： 1、汇编整理注册制改革文件并重点标注可能考查的知识点（主要应对可能的3月份考试，适用群体主要为已购买1月份版本的学员） 楼主已开始着手整理汇编注册制改革文件，同时将会对各文件中适合命题的条文进行重点标注。在学习完毕前述两步后，如果3月份举行保代考试的话，大家可以以此汇编文件在考前进行突击学习。预计推出时间在2月20号左右。 2、按照全面注册制新规重新编制新版《应试指南》（主要应对3月份考试和后续考试，适用群体为所有学员） 接下来，楼主将按照注册制新规抓紧一切时间重新编制《应试指南》，并将在正式稿发布后第一时间发布。如果3月份举行保代考试的话，大家可以根据自身情况决定是否购买。 六、大家不必惊慌，按照楼主所定策略安心复习 从形式上来看，本次改革是全局性质的，并发布了一些列征求意见稿。但从保代考试来看，实际上变化并没有大家想的那么大，这是因为：一是，本次改革主要集中在主板推行注册制，并借鉴了科创板和创业板已有规则制度。这些制度并非是全新制度，大家已有了很好的知识基础，上手起来比较快，主要是加强突击记忆力度；二是，本次改革整合统一了不同板块的各项制度，不同板块之间的差异大大缩小，大大减轻了大家的学习量；三是，保代考试的大盘章节没有发生根本性动摇，本次改革主要集中在IPO、上市公司发行新股、股票承销、上市公司重大资产重组章节，且主要集中在发行条件、申报文件和审核程序，而这些内容在考试中本身比例并不是很高，仍有大量内容未发生变化；四是，在保代考试历史上，我们曾经先后经历过科创板、创业板和北交所注册制的突然推出，实践已经证明，我们所定的策略是完全行之有效的。 因此，大家不必惊慌，按照楼主所定策略安心复习即可，楼主也将抓紧一切时间第一时间为大家梳理改革后的知识点内容，助力大家备考。 最后，祝大家复习顺利！ 七星楼主 2023年2月4日
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雷达卡
发表于 2023-2-4 22:37:03
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千斤顶
匿名
发表于 2023-2-5 00:35:18
