发行股份购买资产和非公开发行资产认购如何区别

katelinchen

看到一个案例，2011年10月份，泰豪科技拟通过向特定对象发行股份的方式，购买泰豪集团、赣能股份、泰豪地产、丰源电力、涂彦彬、黄代放、刘花兰合法持有的泰豪软件100%股权。交易完成后，泰豪软件将成为本公司的全资子公司。根据《重组管理办法》的规定，本次交易未构成中国证监会规定的上市公司重大资产重组行为。本次交易采取发行股份购买资产的方式，需中国证监会并购重组委审核。目前已审核通过。

想请教一下，是不是只要全部发行对象均未出现金、而全部以资产认购的，无论比例是否超过50%，都视为发行股份购买资产，价格都不能打九折？如果视为发行股份购买资产，就都上重组委了，无论比例。

coverseas

我觉得应该是。参见2012年保代培训第一期：
（四）非公开发行与发行股份购买资产在发行部和上市部的审核归属问题
1、主要区别：三个50%
《上市公司重大资产重组管理办法》【第11 条】净利润、总资产、净资产三个指标中任何一个超过50%，构成重大资产重组，上市部审核。
2、两个例外
（1）超过50%也在发行部审核的情况
《上市公司重大资产重组管理办法》【第2 条：上市公司按照经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）核准的发行证券文件披露的募集资金用途，使用募集资金购买资产、对外投资的行为，不适用本办法。】也即先募集现金，再购买资产，即便超过50%，也可以在发行部审核；
（2）不够50%也在上市部审核的情况
《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》中【第7 条：上市公司为促进行业或者产业整合，增强与现有主营业务的协同效应，在其控制权不发生变更的情况下，可以向控股股东、实际控制人或者其控制的关联人之外的特定对象发行股份购买资产，发行股份数量不低于发行后上市公司总股本的5%；发行股份数量低于发行后上市公司总股本的5%的，主板、中小板上市公司拟购买资产的交易金额不低于1亿元人民币，创业板上市公司拟购买资产的交易金额不低于5000 万元人民币。】也即可以向无关联第三方发行股份购买资产以实现产业整合，虽不到50%，但也作为重组项目在上市部审核。
3、上市部审核的资产+现金模式
《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》中【第8 条：在《重组办法》第四十一条后增加一条，作为第四十三条：“上市公司发行股份购买资产的，可以同时募集部分配套资金，其定价方式按照现行相关规定办理。”】其中部分配套资金是指不能超过资产价格的25%（不能达到25%），在上市部审核。

coverseas

我觉得应该是。参见2012年保代培训第一期：
（四）非公开发行与发行股份购买资产在发行部和上市部的审核归属问题
1、主要区别：三个50%
《上市公司重大资产重组管理办法》【第11 条】净利润、总资产、净资产三个指标中任何一个超过50%，构成重大资产重组，上市部审核。
2、两个例外
（1）超过50%也在发行部审核的情况
《上市公司重大资产重组管理办法》【第2 条：上市公司按照经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）核准的发行证券文件披露的募集资金用途，使用募集资金购买资产、对外投资的行为，不适用本办法。】也即先募集现金，再购买资产，即便超过50%，也可以在发行部审核；
（2）不够50%也在上市部审核的情况
《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》中【第7 条：上市公司为促进行业或者产业整合，增强与现有主营业务的协同效应，在其控制权不发生变更的情况下，可以向控股股东、实际控制人或者其控制的关联人之外的特定对象发行股份购买资产，发行股份数量不低于发行后上市公司总股本的5%；发行股份数量低于发行后上市公司总股本的5%的，主板、中小板上市公司拟购买资产的交易金额不低于1亿元人民币，创业板上市公司拟购买资产的交易金额不低于5000 万元人民币。】也即可以向无关联第三方发行股份购买资产以实现产业整合，虽不到50%，但也作为重组项目在上市部审核。
3、上市部审核的资产+现金模式
《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》中【第8 条：在《重组办法》第四十一条后增加一条，作为第四十三条：“上市公司发行股份购买资产的，可以同时募集部分配套资金，其定价方式按照现行相关规定办理。”】其中部分配套资金是指不能超过资产价格的25%（不能达到25%），在上市部审核。

katelinchen

coverseas 发表于 2012-11-16 16:04
我觉得应该是。参见2012年保代培训第一期：
（四）非公开发行与发行股份购买资产在发行部和上市部的审核归 ...

泰豪科技的发行对象包括其大股东，不属于产业整合的那种情况。

liang888

可是二楼所说的2012年第一期保代培训，与楼主和《上市公司重大资产重组管理办法》第46条明明是有冲突的。