PE二级市场交易 会不会成为特殊时间的一个品种？

orange2008

[size=+0]个人LP可投资本量告急 PE二级市场交易迎良机

来源：经济参考报     发布时间：2012-12-28

2012年，国内外IPO放缓，导致了V C /PE市场退出渠道日益狭窄，然而PE二级市场的推出恰好为这个问题提供了一个好的解决方法。2013年，PE二级市场将迎来发展的良好时机。 　　在2012年6月，北京金融资产交易所等四家机构宣布发起设立中国PE二级市场发展联盟，并发布了修订后的PE二级市场交易规则。2012年11月，首笔LP份额转让交易成交。 　　分析师张国兴表示，出于控制通货膨胀和加快经济结构转型的需要，央行的货币政策不会出现大规模放松，而我国VC/PE市场富有家族及个人LP中，有相当数量是企业家出身，资金链的紧张势必会造成这部分LP的可投资本量发生变化，从而出于流动性考虑寻求将手中基金份额变现。 　　另外，目前排队待上市的企业已有800余家，按照当前的上市速度，大约需要三到五年才能全部完成上市。V C /PE基金通过IPO渠道退出难度依然较大，而PE二级市场的推出，则为需要退出的G P提供了新的退出渠道。 　　普华永道审计部合伙人单峰也表示，L P对基金的出资往往要求是持续8年甚至10年。而今年受宏观环境影响，我国部分L P手头资金链紧张，迫切希望通过P E二级市场出售手中所持有的份额。目前不少地区都在搭建类似的交易平台，预计2013年PE二级市场交易将更加频繁。 　　在成熟市场，PE二次交易市场是母基金购入优质的子基金、同时转让表现差的子基金份额，进行投后管理，缩短投资期限，获取流动性和超额收益的重要市场。然而由于我国PE二级市场尚处于萌芽期，发展中仍面临一定的困难。 　　张国兴表示，一方面，如何为二级市场挂牌的标的资产定价成为摆在投资者面前的第一道难题，由于项目本身往往有着非公开的特性，因此买方在为资产定价时，就需要对项目本身进行一次详尽的调查，这其中的物质成本和时间成本均对交易的顺利进行提出了一定的挑战;另一方面，PE二级市场的良好运转离不开卖方，更离不开一批合格的买方投资者。国外成熟的PE二级市场中，买方多为运作成熟的机构投资者，而由于PE二级市场在我国尚属于新鲜事物，合格的买方尚未形成气候。

河沙梦功德

1、所谓PE二级市场，无非是一种特定的产权交易，但由于不具有流动性，根本不能称为二级市场。
2、PE是小圈子里玩的，是行家看货、袖子里谈价的，不适合像肉铺那样挂出来卖。

orange2008

1、卖方有把手上的不具流动性的资产（项目股权）变现诉求，市场中或许有对卖方的资产感兴趣的买方，卖与买的需求都存在；
2、如果有一个交流平台或市场进行对接，可以以人脉为核心的推广，成功机率更大；
3、具体的交易价格的确定在买卖双方私下确定。

达闻西

信息严重 不对称的，所以成交不可能很兴旺

bob2002win

只要LP有需求，买家有价差，就有交易的可能！有交易就有可能成为市场！关键是供需双方的需求互补，至于信息不对称等技术方面的问题，是可以通过制度等来设计解决的

imnasdaq

现在一般有实力的FOF做这个生意，不过他们是通过尽调，将好的基金部分LP转让接下来。

nbxiaoxin

如果无法形成标准化，就很难形成有效的大规模市场