上市公司股权激励估值问题

wxxchina

上市公司通常采用股票期权和限制性股票进行股权激励。股票期权通常采用Black-Scholes模型，通常需要股权有效期、无风险利率、股价预计波动率等参数。限制性股票的估值，各个上市公司的处理差别较大，比如最新的日海通讯，限制性股票总数为548万股，授予价格是7.41元/股，假设授予日价格是15.63元/股，则每股限制性股票为8.22元（15.63-7.41），总费用为4504万元；但是鹏博士处理就不一样了，限制性股票总数为5000万元/股，授予价格是3.2元/股，假设授予日价格是6.4元/股，根据相关估值工具计算得出总费用为9757.56万元（每股约为1.95元/股）。

上面两者差别可就大了，如果鹏博士采用日海通讯的估值方法（简单相减），则总费用约为16000万元（3.2*5000），如果我是上市公司，肯定是愿意用鹏博士的估值方法，而且我觉得直接相减也不合理，毕竟是限制性股票，价值是有折扣的。这里我有两个问题：
1）鹏博士所谓的估值工具，请问各位做过股权激励的达人，是什么工具呢？哪里可以找到？
2）wind或同花顺里，是否有期权估值（B-S模型）或限制性股票估值工具吗？

谢谢

otto_ydj

跟你遇到一样的问题，正在研究。。

wxxchina

otto_ydj 发表于 2013-3-31 19:00
跟你遇到一样的问题，正在研究。。

如有进展，可私下多沟通，哈哈。

winny218

基本思路就是：先用布莱克斯科尔斯公式算看涨期权的价值，然后用平价公式算看跌期权的价格，限制性股票的价值授予价格减去看跌期权的价格。