关于PE结构的探讨-委托管理的问题

小小观察家

最近在项目中经常接触到这么一种PE结构：

基金是有限合伙制，普通合伙人是一家有限公司，同时，基金又与这家有限公司签订委托管理协议，约定由这家公司担任基金的管理人。
根据合伙企业法，普通合伙人本身就是基金（合伙企业）的执行事务合伙人，对于基金事务具有完全的管理权限。

问题: 为什么还要签署这个委托管理协议？感觉有点多此一举。网上查了一下，说是基金会分期，但管理人不会分期，是固定的。我感觉这个理由不充分，有些基金就是为单个项目做的，也签了这个委托管理协议。

望加

不用签订委托管理协议

zydsct

不用签委托管理协议

fushengbin

可签可不签，不要关注这个。重点关注管理团队以及基金的管理是否规范。当然，管理费是多少你还是要知道的。

orange2008

委托管理是方式，实质是基金管理人需要收取基金管理费。

imnasdaq

这样做的原因可能有二：
一是有的地方工商局以有限公司不能担任普通合伙人进而不能担任执行事务合伙人为由，要求补充签署一个委托管理协议；
二是有限合伙人中有国资背景的出资人，现在国资都要求普通合伙人与基金之间再签署一个委托管理协议。似乎他们认为这个对GP的监管更有效，因为若GP不作为，可以通过停止委托管理协议而更换GP。

小小观察家

imnasdaq 发表于 2013-6-21 14:12
这样做的原因可能有二：
一是有的地方工商局以有限公司不能担任普通合伙人进而不能担任执行事务合伙人为由 ...

谢谢，很有启发，实务中确实存在你提到的第一个原因。