luzeyupku 发表于 2013-7-11 12:49 
答案就是BD，不理解的话画个图就理解了。
关于期权盈亏特点，有些人感到疑惑，我在这里根据看涨期权、看跌期权的定义，做一下讲解。 假设标的为股票，执行价格为X，可行权时标的股票市场价格为S，看涨期权价格为c，看跌期权价格为p。 一、看涨期权 （一）买入看涨期权 支出的是购买期权的价格c，取得了以X的价格购买或者不购买标的股票的选择权。（在期权买卖完成后，买入方只有权利没有义务） 1、如果S大于X，期权买入方会执行期权，因为以X的价格买入后再以S的价格卖出的话，可以赚到S-X。 此时，期权买入方的收益=S-X-c。 2、如果S小于X，期权买入方不会执行期权，即他不会以高于市场价S的价格X来买入标的股票。 此时，期权买入方的亏损=c 3、如果S等于X，既可以按照1，也可以按照2执行。 理论上，S随市场情况不定，可以很高，高到无限大，所以说对于买方来讲，期权的收益是无限的；可以很低，但低于X时，买入方不执行，损失了期权费c。（看涨期权的买入方收益无限，损失有限） （二）卖出看涨期权 卖出看涨期权时，卖出方收到的买入方购买期权的费用c，同时承担了以X的价格将标的股票出售给买入方的义务。（在期权买卖完成后，卖出方只有义务没有权利） 1、如果S大于X，期权买入方会执行期权。卖出方有义务将市价S的股票以X的价格卖给买入方。 此时，期权卖出方的收益= c-（S-X）=- S+X+c。 2、如果S小于X，期权买入方不会执行期权，期权卖出方无需履行出售股票的义务。 此时，期权卖出方的收益= c 3、如果S等于X，根据买入方的选择，卖出方既可以按照1，也可以按照2执行。 理论上，S随市场情况不定，可以很高，高到无限大，所以说对卖出方来讲，期权的损失是无限的；可以很低，但低于X时，买入方不执行，收益了期权费c。（看涨期权的卖出方损失无限，收益有限） 以上（一）、（二）的情况也可以将纵坐标定义为S，横坐标定义为X，画个平面图，理解起来更直观，我画图比较慢，这里就用文字描述了。
二、看跌期权 （一）买入看跌期权 期权买入方支出的是购买期权的价格p，取得了以X的价格出售或者不出售标的股票给期权卖出方的选择权。（在期权买卖完成后，买入方只有权利没有义务） 1、如果S大于X，期权买入方不会执行期权。即期权买入方不会将市价S的股票仅以X的价格卖给期权卖出方。 此时，期权买入方的损失=p。 2、如果S小于X，期权买入方会执行期权，以高于市价S的价格X将股票卖给期权卖出方。 此时，期权买入方的收益= X-S-p。 3、如果S等于X，买入方既可以按照1，也可以按照2执行。 理论上，S随市场情况不定，可以很高，但当价格高到大于X时，期权买入方不会执行期权，损失了购买期权的费用p；可以很低，甚至低到0，期权买入方就赚到了X-p。（看跌期权的买入方损失有限，收益也有限） （二）卖出看跌期权 期权卖出方收到买入方购买期权的费用p，同时承担了以X的价格购买标的股票的义务。（在期权买卖完成后，卖出方只有义务没有权利） 1、如果S大于X，期权买入方不会执行期权。期权卖出方赚了期权交易费用。 此时，期权卖出方的收益=p。 2、如果S小于X，期权买入方会执行期权，以高于市价S的价格X将股票卖给期权卖出方。对于期权卖出方来讲， 此时，期权卖出方的收益= p-（X-S）=S-X+p。 3、如果S等于X，根据买入方的选择，卖出方既可以按照1，也可以按照2执行。 理论上，S随市场情况不定，可以很高，但当价格高到大于X时，期权买入方不会执行期权，期权卖出方收益了买入方购买期权的费用p；可以很低，甚至低到0，期权卖出方就亏了S-X+p。（看跌期权的卖出方损失有限，收益也有限）
从以上描述还至少可以得出如下结论： 1、单纯从期权交易本身来讲，交易双方一方的损失是另一方的收益。 2、看涨期权买入方的损失有限，可能得到的收益无限；看涨期权的卖出方的收益有限，可能的损失无限。 3、看跌期权买入方的损失有限，可能得到的收益也有限；看跌期权卖出方的收益有限，可能的损失也有限。 4、期权交易完成后，期权买入方只有权利没有义务，卖出方只有义务没有权利。
不知道证券基础书是怎么讲的，可能表述不合理、不正确。不必拘泥于书本，自己理解了才是自己的。 | 
雷达卡
发表于 2013-7-10 15:21:13
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