是谁在构筑A股的大底

realdill

A股的底部一直有人在讨论。著名投资人但斌在2012年8月份提出了“玫瑰底”，当时大盘刚好跌破2100点，但斌从技术分析的角度，更多的是凭借自己多年的经验判断，A股已经接近底部。比但斌更著名的李大霄也在但斌提出“玫瑰底”之前提出了其更著名的“钻石底”，认为其“钻石底”坚不可摧，上证指数不会低于2148点。时间已经过去了将近两年，上证指数最低下探到1849点，目前也仍然在2000点左右徘徊，由于两位投资人提出的“底”均与事实相距较远，这两个底都已经被人渐渐淡忘。

其实仔细探究起来，不管是“玫瑰底”还是“钻石底”，其口号的提出，更多的是出于一种直觉的判断，他们都预测了底部的具体点位，并都预测指数走出底部不需要太长的时间，但斌在2012年8月认为，市场在一年内翻转的概率极大，而李大霄更是自始至终在喊：“牛市就要来了”，只不过这个口号已经喊了将近三年。

今天，作者想从一些事实出发，分析A股的底部，并提出A股的另外一个底，就是“价值底”。虽然价值投资在实际操作上在国内并没有占据绝对主流地位，但价值投资对A股的影响已经越来越大。经过多年的调整，A股市场上的众多蓝筹股，已经具有投资价值，更为重要的是，目前在证券市场上进行的大刀阔斧的改革已经在制度层面上保证了未来证券市场的健康发展，对国内经济的改革也让我们看到了未来经济长期走好的趋势，美欧经济也在危机之后逐渐步入正轨，可以说A股的买点已经出现，在未来十年甚至更长的时间，我们可能都不会再遇到这么好的买点。

目前在证券市场上新颁布的三项新政要在未来的两三年里重塑A股的“价值底”，这三项政策分别是：1、房地产企业再融资和借壳上市的开闸；2、优先股的发行；3，国务院关于支持并购重组的规定。这三项新政保证了未来A股市场上有更多更好的投资标的出现，一些被炒上天的垃圾股最终会被市场抛弃，那些在A股市场上热衷于炒概念的玩家只能是自己玩自己，最近创业板指数不断走低便是明证。

说的再具体点，房地产企业借壳上市的开闸就已经保证了未来会有上百家的房地产企业借壳上市，一些濒临退市边缘的垃圾公司将被重组，这也是在向A股市场输入优质的资产，剥离劣质的资产。房地产企业再融资开闸后，几乎所有的上市房企都会在A股市场上用各种工具融资。虽然房价在下降，但在中国，房子仍然是最优质的保值增值的资产。这些房企的股票、债券是未来A股市场上不错的投资选择。

优先股的发行，在我看来，既是给了上市企业一个融资工具，也给中小投资者、长期价值投资者提供了一个不错的投资选择。对于中小投资者来说，既然我不能掌握公司的全部信息，那每年都让我优先分红就行了，未来会有越来越多的中小投资者选择优先股。对于很多长期投资的机构投资者，例如保险基金等，也会非常青睐优先股。

国务院关于支持并购重组的规定对A股市场的意义有些类似于房地产企业借壳上市的开闸，简化并购重组策审核程序，无意会提高上市公司并购重组成功的可能性和重组的效率，加速A股市场的优胜劣汰。

在整个国内经济改革上，改革国有企业、消除过剩的产能、加强企业的创新能力和大力发展中小企业仍然是重头戏，而目前推出的几项重要政策诸如：1、打破某些行业准入门槛，允许民营企业进入金融、电信、石油等行业，优化市场竞争环境；2、大力推进国企混合所有制改革，在产权上对国企进行改革；3、推进产能过剩行业内的并购重组，淘汰落后产能；4、降低创办企业的成本，简化程序等等举措保证了未来几年国内经济会越来越有活力。

以上分析的所有的改革措施，不管是证券市场上的，还是国内经济的，其实都是想说明一个问题，未来只会越来越好，而不是变坏，这种向好的趋势就保证了A股市场在塑一个底，一个不会被打破的“价值底”，更直接的说，一半以上的股票可能在未来几年股价都会翻番，因为未来几年它们的价值都在增长，它们的价值也会在一个新的经济环境中重新评估。

从历史上看，中国股市十年一个轮回的周期性也已被很多人发现，历史上的1994、2004年都是熊市后期，都是调整期，而1996-1997,2006-2007都是牛市的高峰，2014是熊市，在未来的两三年时间来，是否会有一个波澜壮阔的牛市？中国股市的规模比十年前又大了好几倍，牛市应该会到来，但可能不会像以前那么猛烈，牛市高峰来的时间可能也会迟一点，但上涨的时间应该会更持久。

在本篇文章结尾处，我们可以思考，就是真正决定未来牛市的基础是什么？说到底，是我们股市上有一批优秀的跨国企业、中小企业，有一批能给投资人带来良好回报的好企业，怎样保证有一批优秀的跨国企业出现，要靠中国人的勤劳与智慧，当然也要靠中国整个社会的变革。

我们现任的国家领导改革的决心和能力已经彰显无疑，我们坚信他们能站在邓小平先生的肩膀上继续改革开放，让企业越来越有活力，让经济越来越有活力，让社会越来越和谐，这是真正牛市的基础。