2014年中国食品饮料行业投资分析

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目录
一、食品行业稳健增长，产品升级加速 ........................................................................................................ 3
1.1食品制造业将保持两位数的稳定增长................................................................................................... 3
1.2物价稳中有升刺激需求 .............................................................................................................................. 3
1.3食品制造业各自行业回顾 .......................................................................................................................... 4
二、继续看多乳制品：产品升级和行业整合是未来主旋律 ..................................................................... 6
2.1政策鼓励兼并重组扶持国有品牌 ............................................................................................................ 6
2.2“二胎”放开利好奶粉公司 ...................................................................................................................... 7
2.3需求拉动+成本推动加速产品升级 ......................................................................................................... 7
2.4成本上涨推动产品升级 .............................................................................................................................. 9
2.5明年原奶价格稳定，企业打开盈利空间 ............................................................................................ 11
三、调味品：受益消费升级集中度提升 ...................................................................................................... 15
3.1行业受益消费升级涨价推动收入增长................................................................................................. 15
3.2增量空间之一：酱油由“浓”转“淡”预计2015年行业产量接近900万吨 ..................... 16
3.3增量空间之二：行业集中度快速提升，龙头公司受益 ................................................................ 17
四、肉制品：明年成本无压力，保持稳定增长 ......................................................................................... 19
4.1屠宰和肉制品行业稳定增长 ................................................................................................................... 19
4.2生猪价格明年稳中有升，成本压力不大 ............................................................................................ 20
4.3屠宰整合看政策因素关注肉制品产品升级 ....................................................................................... 21
五、白酒：布局行业恢复 ................................................................................................................................ 22
5.1行业增速放缓，步入市场调整期 .......................................................................................................... 22
5.2高端酒去泡沫，产品向中低端调整 ..................................................................................................... 27
5.3中档酒相对稳定，低端酒增长明显 ..................................................................................................... 27
5.4白酒行业恢复的路径 ................................................................................................................................ 28